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棉花年末行情展望 成都倍特期货经纪有限公司CHENGDU BRILLIANT FUTURES CO. LTD 市 场 概 貌 棉花是近期农产品涨价大潮中的龙头。其328B级棉花，期价在9~11月间急升90%。其升势之急，完全超越2006年的金属牛市龙头：铜 当前，棉价受到国家宏观压抑和对前期急速上行后的修正要求，运行于持续调整过程。 我们希望：能够从更整体的视角来看待目前略微亢奋的市场，并提出我们的思考和操作策略。 市场共性问题 共性一：美元 我们分析绝大多数商品的在6月份以后的走势，能够清晰看到：商品价格走势明显和美元指数走势背道而驰。美元指数是在6月7日摸高88.708以后做持续下跌，也即是美元对其它主要货币进行贬值。 与之对应，6月8日也成为大多数商品阶段性上涨的开始时点，其中包括美国棉花（低点76.23）、美国大豆（低点906.6）、美国小麦（低点451.7）、美国玉米（低点345.5）、美国11号原糖（低点14.78，正好突破下降压力线）、伦敦铜（低点6059）…… 市场共性问题 共性二：国内调控 当美元在11月5日转头向上反弹时，同时伴随国内11月10日一个月内再次提高存款准备金率0.5%，商品则随即向下调整，包括美国棉花（11.8），美国原糖（11.10），美国豆类（11.11），美国原油（11.11），伦铜（11.11）。 如此高度的一致性，使得我们必须首先寻