日元与人民币区域内货币合作抑或货币竞争.pdfVIP

第 30 卷 第 8 期 财经研究 Vol30 No 8 2004 年 8 月 Journal of Finance and Economics Aug2004　 日元与人民币:区域内货币合作抑或货币竞争 沈国兵 (上海财经大学 金融学院 ,上海 200433) 　　摘 　要 :针对 日元与人民币的关系问题 ,笔者研究发现 : ( 1) 日元与人民币现阶段都无 法成为区域内锚货币 ,两者尚未具备区域内货币竞争的条件 ; (2) 中日两国产业结构差异 和贸易互补性使得两国货币竞争没有必要 ; (3) 货币危机和中日双边贸易发展内在地推动 两国加强区域内货币合作 ; (4) 日本对华贸易与人民币汇率之间没有长期稳定的协整关 系 。据此 ,仅从经济和金融角度考虑 ,推进 日元与人民币区域内货币合作而非货币竞争对 中日双方都是有利的。 　　关键词 : 日元 ;人民币;货币合作 ;货币竞争 ;人民币汇率 　　中图分类号 :F830 73 　文献标识码 :A 　文章编号 :100 1 - 9952 (2004) 08 - 0028 - 12 一 、问题的提出 　　东亚货币危机后 , 日本凭借其强大的金融实力 ,效仿二战后“马歇尔计划” 向东亚各国提供了大量的资金支援 。如 1998 年 10 月 , 日本提出了总额达 300 亿美元的“亚洲货币危机支援新计划”, 即新宫泽计划 ;2000 年 2 月 , 日本 又设立“亚洲等国贫困对策紧急援助基金”,并选择了印尼 、马来西亚 、菲律宾 等作为支援国。这些金融援助一方面使得东亚各国持有了大量 日元 ,为区域 内货币合作提供了金融基础 ;另一方面也显现出日本企图建立以日元为主导 ( ) 的亚洲货币基金 AM F 的金融雄心 。与此同时 ,随着中国加入 W TO , 中国也 在积极地谋求区域内经济 、金融大国应有的地位 。1999 年中国成为“A SEAN ( ) 东南亚国家联盟 + 3 ”框架中重要一员 ;2000 年 7 月在东盟与中日韩会议 上 ,中国参与了“三驾马车式”领导机构 。200 1 年 11 月中国与东盟宣布将在 收稿 日期 :2004 - 04 - 20 ( ) 基金项 目: 国家社科基金项 目 04CJ Y02 1 和上海财经大学现代金融研究中心资助 ( ) 作者简介 :沈国兵 1972 - ,男 ,安徽肥西人 ,上海财经大学金融学院教师 ,复旦大学经济学院博士后流 动站科研人员 。 ·28 · 沈国兵 : 日元与人民币:区域内货币合作抑或货币竞争 10 年内建立中国东盟自由贸易区。2002 年 11 月中国与东盟签署了《中国东 盟全面经济合作框架协议》,决定到 20 10 年建成中国东盟自由贸易区。并且 , 随着中国经济不断向东亚溢出 ,人民币在东南亚甚至已成为一种强势货币。 但是 , 中国与东盟经贸关系的密切合作和发展 , 引起了日本朝野的震惊和“非 难”。200 1 年 4 月 , 日本挑起了中日贸易关税战 ;2002 年末 日本又指责中国人 民币汇率低估 ,使得 日本在对华贸易中处于不利地位 ;2003 年 2 月 , 日本财长 盐川正十郎在 7 国集团财长会议上提交议案 ,要求通过一项类似于《广场协 议》的文件逼迫人民币升值 。由此 , 日元与人民币: 区域内货币合作抑或货币 竞争的问题由然而生 。 二 、日元与人民币:货币合作抑或货币竞争研究综述 　　东亚货币危机后 ,有关日元与人民币问题成为关注的焦点 ,现将已有的文 献研究做出梳理 ,主要有以下三种观点 : 　　第一 , 日元与人民币现阶段尚未形成区域 内货币竞争关系 。如 Eichen green ( 1997) 指出 ,虽然 日本是世界经济大国 , 日元也是一种国际货币,但是 , 由于日本在二战问题上一贯错误的立场 ,使得 日本在东亚丧失了应有的政治 信誉 。东亚各国难以信任 日本 ,即使建