分析报告--中美两国电力上市公司比较.pdfVIP

资本运营 # !#$%$%!$’ !#$! 中电 美力 两上 市 国公 K 陈 运 司 辉 郑 比 秀 较 慧 阳光之一 秋韵 张晓京 摄 $ $ % 目前 在中美两国的资本市场上 的原因在于电价的不断下降 电价的降 而中国的电力市场化改革刚刚开 $ $ 电力上市公司都规模较大并占据着举 低使独立发电公司的发电收益不断减 始 又恰逢碰上一个缺电的市场环境 足轻重的地位% 美国的电力上市公司大 少$而其运营成本却无法持续下降% 由 因此$国内独立发电公司面临的直接竞 部分属于公用事业性公司$经营业务十 于独立发电公司在 世纪 年代的 争尚不明显$其经营环境大大好于美国 )- .- 分广泛 除了从事电力业务外 还从事 发展是以规模扩张为主 资产负债率普 的独立发电公司 主要体现在 电价保 $ $ $ % ! 电力与天然气 石油等其他能源的交易 遍偏高 在巨大的债务压力之下 只能 持在较高盈利水平 电量需求旺盛 国 $ $ 业务 即使在电力业务方面 大部分公 选择资产变现以求生存 如 公司 内电力投资建设规模正在加速 上游厂 ’ $ % 3#4 司也是从事发 输 配 售电一体化经营 由于主营业务收入受电价影响下降明 家在行政的干涉下波动较小 % 业务$而单独从事发电业务的独立发电 显$每股收益从) 年的/*++ 美元下 )*盈利能力比较 ( % % $ 公司 2 较少 为了增强和目前国内 降到 )--) 年的? +*I/ 美元 而同期 由下表可见 美国独立发电上市公 以发电为主的 股电力上市公司的可 3 中美两国电力上市公司盈利