公司理财第九版课后练习20.pdfVIP

第20 章 信用和存货管理 CHAPTER 20 第第第第附　　录 152 本章复习与自测题 20.1 信用政策 Cold Fusion公司（Mr. Fusion家用发电设备的制造商）正在考虑一项新的信用政策。目前的政策是 全部现金交易，新政策涉及一个期间的授信。根据下列资料，决定是否应该变更信用政策。每期利率是2.0% 。 现行政策 新政策 每单位价格（美元） 175 175 每单位成本（美元） 130 130 每期销售量（件） 1 000 1 100 20.2 在应该授信时授信 你正在试图决定是否授信给一个特定的客户。你的单位变动成本是15美元，销售价格是22 美元。这个客户想要在今天购买1 000件，并在30天后付款。你认为这个客户有15%的概率会违约。必要报酬率是每30天 3% 。你应该授信吗？假设这是一笔一次性销售的交易，而且，如果不授信，客户就不购买。 20.3 EOQ Annondale 制造公司每一期从10 000根“Long John ”高尔夫球杆的存货开始。存货在每一个月都用尽，并 再订货。如果每根高尔夫球杆的持有成本是1美元，固定订购成本是5美元，Annondale所遵循的策略从经济上讲是否明智？ 本章复习与自测题解答 20.1 如果变更信用政策，那么，每期就可以以每件175美元－130美元 = 45美元的毛利润，额外卖出100件。因此， 每期总利润就是45美元×100 = 4 500美元。在永远是每期2.0%之下，PV是：4 500美元/0.02 = 225 000美元。 变更的成本等于：这一期的收入175美元/件×1 000件= 175 000美元，加上生产额外100件的成本，100 ×130美元 = 13 000美元。因此，总成本是188 000美元，NPV 是225 000美元－188 000美元= 37 000美元。因此，应该进行变更。 20.2 如果客户在30天后付款，那么，你将收到22美元×1 000 = 22 000美元。因为只有85% 的机会会收到这笔钱，因 此，你预期在30天后收到22 000美元×0.85 = 18 700美元，现值就是18 700美元/1.03 = 18 155.34美元。因为你的成本是15 美元×1 000 = 15 000美元，因此，NPV 是18 155.34美元－15 000美元= 3 155.34美元。应该授予信用。 20.3 要回答这个问题，我们可以先计算Annondale 的持有成本和再订购成本。平均存货是5 000根球杆，而且每根球 杆的持有成本是1美元，因此总持有成本是5 000美元。每个月Annondale 以5美元的固定订购成本再订购，再订购成本是60 美元。我们发现，持有成本比起再订购成本来显得很大，因此Annondale持有的存货太多了。 要确定最优存货政策，我们可以利用EOQ模型。由于Annondale 每年订货12次，每次10 000根球杆，因此总共需要 120 000根球杆。固定订购成本是5美元，单位持有成本（CC ）是1美元。因此，EOQ是： 2T × F EOQ = CC (2 × 120 000) × 5