新能源汽车行业研究报告.pdfVIP

告 报 究 研 券 证 国家战略前景无量，投资机会有章可循 ——新能源汽车深度报告 略 策 资 投 投资要点 2011-2-18 行业评级： 推荐  国家战略下的长期投资机会 日益加重的能源与环境压力使得发展新能源汽车成为行业发展的 必然，发展新能源汽车是实现我国能源安全、环境保护以及中国 汽车工业实现跨越式、可持续发展的需要。  电驱动系统和电池材料环节的投资价值最高 从新能源汽车产业链角度，上游相关资源及关键材料(零件)直接受 益于整车市场增长；电池及管理系统、电机及控制系统、动力总 成控制系统则是产业链最核心的部分。新能源汽车整车的组装部 分技术难度相对不大，充电站等配套市场建设主要依靠政府投资。 总体来看，产业链利润和投资机会主要集中在具有高技术壁垒的 电池关键构件和三大核心部件系统环节。  投资策略长短相宜 对于新能源汽车产业的投资，应该遵循“中长期看发展、近期看 政策”的投资逻辑，细分行业的成长前景以及在产业链中战略地 位是中长期发展的支撑点，相关利好政策披露所激发的交易性机 会是投资的短期催化剂。 不同于市场的观点 研究员： 张志鹏  镍氢电池短期内同样有市场 联系人： 张宇 我们在认同市场的锂电池代表车用电池的中期发展方向判断的同 时，也认为不可忽视镍氢电池在短期内(近三年)新能源汽车领域的 执业编号： S0820209 120024 主导地位及其在应用及技术上的优越性。折中的性能指标以及已 电话： 02 13502 有的产业化经验，将使镍氢动力电池成为在当前成本和商业化兼 邮箱： zhangyu@ 顾的要求下最现实选择。 相关报告  正极材料的选择应该是多元化的 从现有的条件看，正极材料产品的技术路径选择较多，但各有优 劣，单独选择某一条技术路径都有其机会和风险存在。  看好换电池模式在国内的应用前景 我们认为以换电为主、充电为辅、集中充电、统一配送的汽车交 换电站商业模式将在新能源汽车市场发展中逐步被确立。推行换 电池模式的关键在于电池的标准化，相关的国家标准和行业标准 的推出是可预期的。 请务必阅读正文之后的重要声明 投资策略 目录 一、基本概念及分类 4 1.1 新能源汽车的基本定义与分类 4 1.2 纯电动车的定义 5 二、发展现状及规划 6 1.1 全球角度 6 1.1.1 技术特征及发展情况 6 1.1.2 国际新能源汽车发展现状 7 1.2 中国