2011年中国电信年报分析.pptVIP

中国电信 ——世界触手可及 会双一班 吉浩诚公司简介 中国电信集团公司成立于2002年，是我国特大型国有通信企业。中国电信作为中国主体电信企业和最大的基础网络运营商，拥有世界第一大固定电话网络，覆盖全国城乡，通达世界各地，成员单位包括遍布全国的31个省级企业，在全国范围内经营电信业务。公司发行的H股已经美国存托股份分别在香港联合交易所和纽约证券交易所挂牌上市。 中国电信，最初被称为“中国邮电电信总局”。 1995年进行企业法人登记，从此逐步实行政企分开。 1998年，邮政、电信分营，开始专注于电信运营。 1999年，中国电信的寻呼、卫星和移动业务被剥离出去。后来寻呼和卫星并到三大运营商，电信、移动、联通。 2000年，中国电信集团公司正式挂牌。 2001年， 中国电信被再次重组，进行了南北分拆。产生了北网通，南电信。 2002年5月，新的中国电信集团公司重新正式挂牌成立。 2008年5月24日中国电信1100亿收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国卫通的基础电信业务并入中国电信 。 2009年1月7日14:30消息，工业和信息化部为中国移动、中国电信和中国联通发放3张第三代移动通信(3G)牌照，此举标志着我国正式进入3G时代，其中中国电信获CDMA2000牌照。 2011年3月29日10时58分中国电信移动用户过亿 成为全球最大CDMA运营商 。 经营业绩 2011年公司经营收入达到人民币2450.41亿元，扣除初装费因素影响后，经营收入为人民币2449.43亿元，同比增长11.7%。公司净利润164.04亿元，同比增长10.5%。自由现金流达到202.88亿元。 中国电信移动用户数达到1.26亿户，净增3595万户，比上年增长39.7%，其中，3G用户数达到3629万户，净增2400万户，比上年增长195.3%;有线宽带用户数达到7681万户，净增1333万户，比上年增长21.0%;固话用户数为1.7亿户，净减少546万户，比上年下降3.1%。 经营收入 资产总额 2008 2009 2010 2011 资产总额 4369.83 4213.66 3999.67 4089.32 2008 2009 2010 2011 资产总额 4369.83 4213.66 3999.67 4089.32 2008 2009 2010 2011 流动资产 10.80% 12.10% 11.20% 11.30% 非流动资产 89.20% 87.90% 88.80% 88.70% 分析结论 资产从总量上来看，从2008年到2011年有缩小趋势，从结构上看各年变化均不大，显示了中国电信较稳健的经营特征，固定资产所占比重很大，几乎每年在90%左右，显示电信行业有着很高的进入退出壁垒，这也是电信行业作为国家垄断的一个重要表现。从结构上看，建议加大无形资产投资。 负债水平 2008 2009 2010 2011 流动负债 1758.94 1416.78 1227.15 1212.83 非流动负债 489.85 603.14 483.69 384.64 2008 2009 2010 2011 总负债增长率 -10.18% -15.30% -6.63% 分析 从2008年到2011年中国电信负债呈逐渐减少趋势，基本在1800亿左右徘徊，从绝对额来看，这是一个较高的负债水平，但是跟总体资产水平相比，基本在风险可控的范围之内，从2011年年报可以看出即将到期的长期负债达到130亿，对公司的现金流是很大的挑战。 所有者权益水平分析 2008 2009 2010 2011 所有者权益 2121.04 2193.74 2288.83 2527.85 2008 2009 2010 2011 所有者权益增加率 3.43% 4.33% 10.44% 2011年营业收入5279.99亿元，同比增长8.8%，总共实现净利润1259.79亿元，同比增长5.2% 净资产总额达到5058.75亿元，ROE为24.9% 2011年营业收入2449.43亿元，同比增长11.7%，总共实现净利润164.04亿元，同比增长10.5% 净资产总额达到4191.15亿元，ROE为4% 2011年营业收入2091.5亿元，同比增长22.2%，总共实现净利润42.1亿元，同比增长14.39%。 净资产总额达到4562.33亿元，ROE为0.9% “一强两弱”，这是从2011年三大电信运营商上市公司年报中可以得出的直接结论。短期内，在业绩表现方面，中国电信、中国联通要追上中国移动的可能性不大。 中国电信：“3G引领移动业务规模化发展” 中国联通：“3G业务成为推动公司收入增长的第一推动力” 中国移动：“3G运营良