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2011-2012学年第2学期《证券投资》期末作业
班级 09人力（1）班 学号 姓名 股票代码 600714
第16周为上交的截止时间。交卷时，必须将电子文件发至
yyqun2000@163.com
一、股票实际价值分析（占50分）
所选很有投资价值的股票代码：600714
股票名称：华域汽车
2012年月2012年月32012年月2012年月32012年月PB＝收盘价/估计每股净资产＝10.33/6.80=1.52
最近4个季度每股收益＝2012年季度2011年季度2012年月PE＝收盘价/最近4个季度每股收益＝10.33/1.168=8.844
报告日期 2012-3-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 净利润增长率(%) 3.07 17.10 66.81 52.62 净资产收益率(%) 4.61 18.05 17.52 12.34 该股票所属行业：汽车制造业
该股票近3年增发新股情况：
【分红】2011年度 10派3(含税)(预案)
【分红】2011中期 中期利润不分配(决案)
【分红】2010年度 10派2.2(含税)(实施) 股权登记日:2011-06-20
2011年每股收益 1.158 元，相应的每股现金红利 0.3 元，
2011年现金红利率＝每股现金红利/2011年每股收益＝ 25%
估计今后的净资产收益率a＝18%
注：a的估计，对于股票价值的估计至关重要。
a的估计，应该在“近3年平均净资产收益率”这个数据基础上，进行一些增减：
增发市净率越高，且增发比例越高，应该增加越多；
现金红利率越高，应该降低越多；
当近3年的净资产收益率逐步上升时，应该“增”一些；
当近3年的净资产收益率逐步下降时，应该“减”一些；
当公司经常大比例派发现金红利时，应该“减”一些；
当公司经常较大比例融资时，应该“增”一些。
还应该根据近3年净利润增长率变化情况，进行一些增减。
如果所在行业（例如医药、环保、新能源、新材料）是国家鼓励的行业，就可以高估一些；
如果所在行业（例如房地产）是国家限制的行业，就应该低估一些 该估计的理由：因为600714近3年的净资产收益率逐步上升，而且今年的第一季度就有4.61%，所以我的保守估计是18%
估计今后的净利润年增长率G≈a/(1－a)＝18%/（1-18%）=22%
2012年月PB＝100a2/(1－a)＝3.95
2012年月PB＝PB/临界PB＝1.52/3.95=0.38
2012年月PEG＝PE/G＝8.844/22=0.402
2012年月－lPB)/ln(1－a2012年月
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