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一生的财富——投资理财新理念 * 一生的财富——投资理财新理念 　　　 硕士生导师 主讲人：任永开 副教授 中国注册会计师 　 中国注册资产评估师 E—mail:renyongk@163.com Walktelphone　　　　　　　　 同志们、同学们：你们想在二十年后拥有一百万甚至一千万的财富吗？ 大家应注意三点事项（非常重要）： 1、区别投资和消费 2、强制积累，实现财务自由 3、投资、投资、再投资 一、投资和理财的关系 1、什么是投资（investment）。根据经济学上的定义，投资是牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。例如购买股票、债券是投资，而购买彩票不是投资，因为购买彩票的行为是一种公益行为，可视为捐赠，中奖的概率往往很低。 投资有直接投资（亦称实物投资，是把资金直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。例如，购置设备、兴建工厂、开办商店等。）和间接投资（又称证券投资，是指把资金投放于金融性资 产，以便于获取股利或者利息收入的投资。例如，购买政府公债、购买企业债券和公司股票等。） 2、什么是理财（finance）。“理财”一词，最早见诸于21世纪90年代初期的报端。随着我国股票债券市场的扩容，商业银行、零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐走俏。 一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义：① 理财是理一生的财，不是解决燃眉之急的金钱问题。 ② 理财是现金流量管理，每一个人一出生就需要用 钱（现金流出）、也需要赚钱来产生现金流入。因此不管现在是否有钱，每一个人都需要理财。 ③ 理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性，包括人身风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险）或现金流出（费用递增风险）。 3、投资与理财的关系。理财的内容十分广泛，涉及现金规划、消费支出规划、子女教育规划、风险规划与保险规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划、财产分配与传承规划等。 （1）投资仅仅是理财的一个组成部分； （2）更为重要的是投资是实现其他财务目标的重要 手段。因此投资对于整个理财有重要的基础性作用。　　 二、树立正确的投资理财理念 一个正常的资本市场应该是短期波动，长期创造收益的市场，即资本市场应该只有短期风险，而不应有长期风险。如果投资期限较短，应以固定收益投资为主，如果投资期限较长，应增大股票投资比例，获取良好的预期收益。投资追求的是成本、收益、风险、时间这四个维度的完美结合。 ①收益和风险权衡的观念。投资风险有六大类风险：购买力风险(Purchasing power risk)、财务风险(Financial risk)、利率风险(Interest risk)、市场风险(Market risk)、变现风险(Liquidity risk)、事件风险(Event risk)。 ②长期的观念。长期投资的风险和收益才是最接近市场的风险和收益。 ③投资的观念。 ④成本的观念。一项投资最基本的成本可以分为：购买成本、交易成本以及一些间接成本、税收成本，还有一些无形的成本，如机会成本等。 ⑤尊重市场的观念。要相信“市场永远是对的”。 三、投资理财的十二条法则 １、自利行为原则　 根据《西方经济学》理性的经济人假设，人们在进行财务决策时是按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动 。自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论，委托—代理理论分析了在委托—代理关系中利益和行为的矛盾。自利行为原则的另一个应用是机会成本的概念，机会成本（亦称择机代价）是指采用一个方案而放弃另一个方案，被放弃方案的最大净收益。 2、双方交易原则　 每一项财务交易都至少存在两方（买方和卖方）。当我们根据自己的经济利益作决策时，其他人也在按照他们自己的经济利益行动。其依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。 3、信号传递原则　 3、信号传递原则　 行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。由于自利行为，一项资产买卖决策能暗示出这项资产的状况或有关决策者对未来预期或计划的信息。一个公司决定进入一个新的行业反映出管理者对公司实力的信赖和对未来的前景充满信心。 4、引导原则　 当所有的方法都失败时，寻求一个可以信赖的榜样作为自己的引导。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。引导原则的一个重要应用就是“