我国上市公司壳价值测算 以德棉股份为例.pdfVIP

阴财会月刊 全国优秀经济期刊 · 我国上市公司壳价值测算：以德棉股份为例 柯昌文 渊湖北经济学院 武汉 430074冤 摘要】 ，提出上市公司壳价值的计量方法和具体计算公式，并指出我国上市公司 【 本文以山东德棉股份有限公司为例 的壳价值较高，德棉集团运作德棉股份上市及上市三年后转让股份实现的收益绝大部分来源于德棉股份的壳价值。因此认 为，可以从上市公司壳价值的下降中发现我国证券市场需要改进和完善的方面。 【关键词】上市公司 壳价值 德棉股份 一、从公众公司和私人公司优劣势比较引出“壳公司”概 方面带来有利效应： 念和上市公司壳价值计算公式 （1）筹资效应。上市公司要扩大规模、壮大实力，必然要进 现代企业制度的最高组织形式是股份制公司，而根据股 行投资和技术改造，进行这些工作都需要资金，即要进行筹 份公司的股权结构可将公司分为公众公司和私人公司。股份 资。在这方面，上市公司比一般企业更具活力，可以更好地选 公司发展到一定阶段就会面临股权结构上的决策：是选择公 择合适的时机进行更有效率、成本更低的筹资。 众持股（上市公司），还是私人持股（私人公司）。公司在进行股 （2）股份流动性效应。上市公司的流通股按规定可以在沪 权结构决策时要权衡利弊。 深两个证券交易所进行交易。随着我国股权分置改革的完成， 1.公众公司的优势。公众公司因为上市可以带来融资、扩 上市公司逐步进入了全流通时代，其股份的高流动性为投资 大投资等多种利益，所以是很多私人公司追求和发展的目标。 者提供了退出通道。 ， 、股份流动性等 。上市公司可以部分或全部使用其 相对于私人公司 公众公司上市给公司在筹资 （3）股份的货币化效应 制而放松了质量控制就是一个最好的例证。因此，超企业组织 本管理的标杆。财务指标不再是成本管理的标杆，而是评价成 成本管理必须是一种动态的、具备自我学习功能并把保持和 本管理效果的手段，这样可保障超企业组织财务目标与顾客 提高组织效能作为标杆的管理模式。 。 价值的平衡 于将风险管理融入成本管理，并形成成本风险管 四、基于丰田“召回门”反思的超企业组织成本管理框架 理体系。在成本管理中，要做好风险预测预警工作，对成本降 基于上述分析要点，本文构建了超企业组织成本管理基 。 低与相关风险进行权衡，实现低成本回报与风险平衡 盂形成 本框架，见图2： 成本管理自我学习层面，不断审视成本管理对组织效能实现 的贡献，根据外界环境变化，创新成本管理的工具、技术直至 组织效用 顾客 模式，达到成本管理效用的动态平衡。 顾客需求分析 主要参考文献 1.罗珉.价值星系院理论解释与价值创造机制的构建.中国 核心企业 零 战略伙伴 工业经济袁2006曰1 部 件 2.RobertS.Kaplan.TheFour-StageModelofCostSystem 成本管理 设 财务指标