信用风险转移与有效风险分担.pdfVIP

经济 信用风险转移与有效风险分担 方建珍 魏建国 摘要 银行信贷资产管理模式从静态 “发放—持有”模式向动态 “发放—分销”模式的嬗变 ： 体现了信用风险分担模式的变革，应运而生的信用风险转移 （ ）市场， Credit Risk Transfer, CRT 既使信用风险分担方式更灵活、有更大的效率提升空间，蕴含着可能放大交易主体信用风险、甚 至扩散为系统性危机的风险。本文就此提出了信用风险转移的 “目标— 准则—行为”范式，核心 在于提出CRT 交易的微观与宏观准则，实现 “有效信用风险分担”的目标。 关键词 信用风险；发放—分销模式；风险转移；有效信用分担 ： 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F830 A 1003－854X 2011 08－0035－05 清算程序 信用损失则先由借款人以其担保品和自 ， 一、银行信贷资产管理模式的嬗变与信 有资本承担 再由银行以其贷款损失准备金和资本 ， 承担 剩余损失部分则由所有的众多的存款人共同 用风险分担模式的变革 ， 分担 而存款合约的先到先取 随到随取的顺序服 。 、 1. “发放—持有”模式与传统信用风险分担模 务原则则赋予了存款人共同分担信用风险与一般债 式 权人共同分担信用风险的不同特征 即那些先行取 ， 作为吸存放贷的传统型金融中介 借款人不能 款 与银行解约的存款人无需承担信用风险 而没 ， 、 ， 按期还本付息的信用风险是银行面临的最重要风险 有来得及取款的存款人则共同承担信用风险 存款 ， 之一 信用风险可归因为异质性 非系统性 或者 人之间这种独特的信用风险分担方式也是银行容易 。 （ ） 系统性两类根本原因 前者是指借款人的异质性原 出现挤兑的原因之一 ： 。 因 包括借款企业重大项目的失败 管理水平低 发放 持有 模式也体现了对非系统性风险 （ 、 “ — ” 下 所在行业受到整体性冲击 个人借款人的收入 和系统性风险的分担方式 银行利用其专家优势 、