资金价值和风险价值.pptVIP

财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值观念 第二节 投资风险价值观念 要求 财务管理活动中要坚持几个观念？ 时间价值（现值、终值）如何计算？ 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 思考： 今天的100元是否与1年后的100元价值相等？为什么？？？ 货币的时间价值，也称为资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。 二、资金时间价值的计算 (一)一次性收付款项终值和现值的计算 定义：一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支付(或收取)， 经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项。 统一符号：F 终值，P 现值，I 利息，i 利率，n 计息期数 说明： i为没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率社会平均资金利润率 (1)单利终值和现值的计算 单利终值的计算(知道现值算终值) F= P+I= P+ P×i×n =P×(1+n·i)。 单利现值的计算(知道终值算现值) Ｐ＝Ｆ／(１＋i· n) 由终值计算现值，叫做贴现。 例：假设银行的1年期存款利率为12％。某人将本金1 000元存入银行。 （1）单利利息的计算 I＝P·i·n ＝1 000×12％×1＝120（元） （2）单利终值的计算 F＝P＋P·i·n ＝1 000＋120＝1 120（元） （3）单利现值的计算 P＝F/（1＋i·n） ＝1120÷（1＋12％×1）＝1 000（元） (2)复利终值和现值的计算 复利的终值计算：F=P·(1+i)n (1+i)n——复利终值系数，表示方法： (F/P，i，n) 复利的现值计算 ：P=F·(1+i)－n (1+i)－n——复利现值系数，表示方法：(Ｐ/Ｆ，i，n) 复利利息的计算 例：某人将10 000元投资于一项目，年回报率为10％，则经过5年后本利和是多少？ F＝P·（1＋i）n ＝ 10 000×（1＋10％）5 ＝ 10 000×（F/P，10％，5） ＝10 000×1.611 ＝16 110（元） 或查复利终值系数表计算如下（P242） F=P×(F/P， 10％，5)=10000×1.611 =16110(元) 例：若计划在3年以后得到400元，利息率为8％，按复利计算，现在应存金额可计算如下： P = F/（1＋i）n = 400÷（1＋8%）3 =317.6(元) 或查复利现值系数表计算如下（P245） P=F×(P/F，8%，3) =400×0.794 =317.6（元） 举例：P21 （2、3、4） 内插法 （3）年内复利：实际利率与名义利率 通常复利计算中的利率一般指年利率，计息期也以年为单位。但实际上，计息期也可能是半年、季、月。当年利率相同，而计息期不同时，其利息是不同的，因而存在名义利率和实际利率的区别。 名义利率：当利息在一年内复利几次时，给出的年利率。 实际利率：1＋i＝（1＋ r / m）m 　　　式中：r—— 名义利率 M—— 每年复利次数 i—— 实际利率 计息期短于一年时终值、现值的计算 [例]一项存款计划的名义年利率为8%，每半年计息一次，则在第一年年末该存款的终值为： F=1000×[1＋8% / 2]2=1081.6(元) 　　　 课堂作业 企业向银行借入一笔款项480，000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次。企业该笔借款的实际利率为多少？2年后的本利和为多少？ 课堂作业答案 答: 实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24% 2年后的本利和 =480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元） (二)年金终值和现值的计算 年金的概念：一定期限内有一系列等额 的现金流入(或流出)。 特点：等额性、定期性、系列性。 年金的种类(按收付款项发生时点分)： 普通年金（后付年金）：每期期末收款、付款的年金。 预付年金：每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在今后若干期后发生的每期期初或期末收付的年金。 永续年金：无限支付期限的普通年金。永续年金可视为：当n趋于无穷时的普通年金 1、普通年金 （1）普通年金的终值 F＝A· [（1＋i）n－1 ]/i 式中的分式称作“年金终值系数”,记为 (F/A，i，n),上式也可写作： F＝A·(F/A，i，n) A-现金流 课堂作业 某投资项目于1999年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益4000元。按年利率６%计算，计算预期