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EUROPEANDEBTCRISISBREAKSAWAYFROMTHEWORSTMOMENT 欧债危机告别最严峻时刻 文 l江时学 著名的英 国经济学家凯恩斯 曾说 希腊经济形势的持续恶化交织在一起， 接货币交易”(OMT)。自此开始，市 过 ：“到头来，每一个人都会死去的。” 导致国际社会产生了这样的担忧 ：如果 场信心不断增强。国际社会对希腊退出 这一句听起来不太吉利的话，可以 抵触 “三驾马车”(IMF、欧盟委员会 欧元 区的忧虑开始快速消退。2012年 有不同的理解。如果我们把这一句用来 及欧洲中央银行)的财政紧缩计划的金 12月 ，标准普尔将希腊的主权信用等级 描述欧洲债务危机 ，那么可以将其理解 色黎明党上台，希腊极有可能退出欧元 从 “有选择的违约”提升到 “B一”。希 为 ：“到头来，欧洲债务危机总是会得 区，由此而来的 “示范效应”或 “传染 腊政府甚至希望尽快回到国际资本市场 到解决的。” 效应”可能会导致爱尔兰和葡萄牙仿而 上 。 然而，何谓解决欧洲债务危机? 效之。届时，欧元区就会分崩离析，欧 2013年 6月，IMF公布 了对希腊 国内外学术界似乎没有就这一 问 洲一体化进程就会戛然而止。 经济进行第三次评估的报告。该报告指 题的答案达成共识。欧洲债务危机的解 令人欣慰的是，一方面，希腊民众 出，希腊的政治形势得到了稳定，联合 决是否意味着希腊等 “问题国家”的经 在当年6月 17El举行的第二次议会选 政府矢志改革，公众的支持率不再下跌， 济必须摆脱负增长、实现正增长?或是 举 中作出了正确的选择，使承诺继续实 经常项 目逆差正在快速减少，劳动力市 公共债务和财政赤字相 当于GDP的比 施紧缩和继续留在欧元区的新民主党成 场的改革提升了希腊出 口产品竞争力， 重分别降到 50％和 3％以下?或是这些 为议会 中的第一大党 ；另一方面，欧洲 一 些景气指数在改善，银行业的流动性 国家能重返资本市场?或是其十年期债 中央银行在8月 2日宣布，为捍卫欧元 条件 (尤其是存款)在增加，压缩财政 券收益率降到6．0％以下?或是它们不 区的货币政策和金融稳定，将推出 “直 开支的计划已取得一些进展，国债收益 再需要 “三驾马车”的援助?或是政府 大楼前的广场或首都的主要街道恢复安 静、没有抗议示威?或是国际信用评级 机构不再对其信用降级?或是 《人民日 报 、 金融时报 、 华尔街 日报 、彭 博社或 CNN等国际媒体不再将其经济 形势作为头条新闻?或是……满足上述 条件中的一个还是所有条件? 希腊 ：最急时刻已成往事 虽然我们不知道 “何谓解决债务危 机”，但 以下这一结论或许是正确 的 ： 欧洲债务危机最危急的时刻已成往事。 欧洲债务危机最危急的时刻主要是 指2012年 5月至6月这一段时间。当时， 希腊议会选举前各派政治力量的博弈与 4月13日，葡萄牙民众在葡首都里斯本市中心举行游行示威活动，抗议政府实行的经济紧缩政策。 2013年第7期中田全斑寄f 1特别策划 ·重建国际金融新秩序 PECIALPLANNING -l-__· 率出现了下跌的趋势。 亿 欧元，2012年 扩大 到 1766亿 欧元， 普尔将葡萄牙的主权信用等级从 “负面” 欧洲统计局 的数据表 明，希腊 2013年预计将达到 1836亿欧元。 提升到 “稳定”。 的GDP增长率 已从2011年的一7．1％ 虽然爱尔兰经济在增长 ，但以下几 但是，葡萄牙经济 尚未摆脱负增 上升到2012年 6．4％，2013年预计 个问题仍然很严重 ：公共部门和私人部 长。2011年，葡萄牙的 GDP增长率 为 一4．2％，2014年有望实现0．6％的 门的债务负担不轻 ，解决不 良贷款问题 为 一1．6％，2012年 进 一 步 恶化，达 增长。