评析我国企业年金的治理结构.pdfVIP

一、论文的选题意义 随着国际养老保险体系改革进程的加快，面对全世界日益严峻的人口老龄化 趋势和不断增加的基于现收现付基本养老保险制度带来的财政压力，各国政府开 始广泛关注企业年金制度的建立和发展。对政府而言，建立企业年金制度，可以 降低基本养老保险制度模式下的支付压力，有利于社会养老保险体系的可持续发 展；对企业而言，发起建立企业年金计划，有助于建立有竞争力的薪酬福利体 系，有利于吸引人才留住人才，从而最终提高企业的核心竞争力；对个人而言， 参与企业年金计划，可以增加退休后的收入水平，有利于化解老年经济风险；对 于金融机构而言，企业年金市场是一个庞大的资本市场，可以通过运作企业年金 基金促进资本市场向深度和广度发展。但是要实现企业员工退休后有稳定的退休 收入来源这一最终目标，无论是政府还是企业都必须对企业年金的安全性、流动 性和收益性做出特别的安排。只有建立科学有效的企业年金治理结构，才能从制 度上保证企业年金基金的安全运营，维护金融市场的秩序稳定，保护受益人权益 的最大化。正值经济合作与发展组织在深入研究以往各国企业年金治理的基础上 于2005年4月发布了《企业年金治理准则》（以下简称《准则》），笔者结合 《准则》内容和英美等国在企业年金治理结构领域的制度成果来评析我国企业年 金的治理结构。 2004年5月实施的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》 标志着我国信托型企业年金的正式启动，中国企业年金的法律组织形式、个人账 户积累模式、市场化运营与管理以及政府监管等方面得到了进一步明确与细化。 但是我国在企业年金治理结构的有效建立和实践经验方面都处于刚刚起步阶段， 如何强化企业年金各参与机构的责任意识，发挥受托人、账户管理人、投资管理 人、托管人和中介机构的职责并对其进行有效的监督都成为我们急需解决的现实 问题。 本文从企业年金的治理结构作为切入点来研究我国企业年金的现行制度，通 过借鉴英美等国在治理结构方面的经验教训和国际组织对治理结构的规划，来论 述我国企业年金治理结构的分权与制衡机制，即各个治理机构的职责和各治理机 构之间的制约关系。笔者总结治理机构应为八个：委托人、受托人、受益人、账 户管理人、投资管理人、托管人、中介机构和政府监管机构。八方治理机构在构 成的法人受托模式中职责划分清晰、构建的三层次制约关系即信托关系、委托关 系、行政监督关系体系完整；八方治理机构在构成的理事会受托模式中委托人和 受托人的职责划分不清，存在理事会作为受托人地位非独立性的问题。笔者通过 撰写“评析我国企业年金的治理结构”一文，希望能对我国企业年金治理结构的 建立与完善尽微薄之力。 二、论文的内容及主要观点 论文由五章组成。 第一章为导论部分。完善年金治理结构一方面可以提高公司核心竞争力，改 善企业整体薪酬战略；另一方面可以强化所有年金参与当事人的责任意识，避免 企业年金的投资风险、保障资金安全。虽然国内外学者没有对年金治理结构的定 义进行统一界定，但对年金的治理一致认为应包括治理结构和治理机制。笔者在 本文界定治理结构的定义为在企业年金某一种治理模式下，承担企业年金基金运 营和监管的各个治理机构的职责划分以及各个治理机构之间的制衡关系。 第二章重点论述我国对企业年金治理模式的选择。因为不同的治理模式对治 理结构的要求是不一样的：国外的治理模式一般分为机构型和契约型，机构型又 分为信托型、基金会型和公司型，契约型又分为个人契约型和团体契约型；而中 国的治理模式是信托型，其中包括理事会受托和法人受托两种情形。中国选择信 托型的企业年金治理模式主要是因为，第一信托可以保证企业年金资产的独立性 和安全性；第二信托可以扩大企业年金的投资渠道、增加投资收益。但是和国外 发达的信托传统相比，我国开展企业年金信托任重而道远。 第三章主要是对企业年金治理机构的职责进行研究，其中委托人、受托人和 受益人三方构成企业年金的核心信托关系，受托人是企业年金的治理主体。受托 人将账户管理、投资管理和基金托管的职能委托出去，其中投资管理人的投资行 为要受到严格的规范；账户管理人要发挥纽带作用；托管人必须由独立的机构来 承担。中介机构和政府监管机构都会对上述机构进行有效监督。尤其针对投资管 理人，本文重点论述了其在投资管理方面与受托人的职能划分问题、投资安全问 题、投资管理人数量问题以及投资决策权等问题。我国目前的企业年金几乎全部 采用集中决策模式，由受托人负责投资决策，参与年金计划的员工个人并没有选 择或决策的机会。随着我国企业年金基金运作管理