人寿保险风险证券化.pdfVIP

论 文 摘 要 本文在前人对寿险风险证券化研究的基础上，从寿险风险证券化的实务出 发，找出证券化的理论模型，并在此基础上寻找死亡率风险证券化产品的定价公 式。 本文共分六个部分。第一部分从总体上介绍了目前寿险业的发展状况，以及 传统的寿险风险转移方法，由此得出结论，寿险风险的证券化是寿险风险转移的 一个有效途径和发展趋势。 第二部分从当前寿险风险证券化的现状出发，介绍了证券化的对象，并分别 给出了未来现金流的证券化、准备金的证券化和死亡率风险证券化的实例分析。 第三部分简单介绍了金融衍生产品的基本概念和定价理论， 为后续的产品设 计及定价做好基本的准备工作。 第四部分开始着手研究寿险风险证券化中各机构之间的现金流关系， 从实务 交易的案例中总结出证券化产品的理论模型， 结合自己的想法构造出一类死亡率 奇异期权，并对于死亡率风险证券化产品的分布做出一定的假设，确定用奇异期 权的定价方法去研究此类产品的定价，最后给出定价的可行性和合理性。 第五部分具体介绍了衍生证券特别是奇异期权定价的理论，在此基础上，为 所设计的死亡率奇异期权产品定价，通过推导得出了产品定价的显示公式。 最后一部分对于寿险风险证券化的发展前景进行了总结和展望； 另外对整篇 文章的内容进行了总结，指出了文章的创新之处和仍有待发展的地方。 本文的目的在于从不同的角度探讨和研究寿险风险证券化的内容和方式， 给 出一种死亡率风险证券化产品的设计思路并为此产品定价， 在现有的基础上为寿 险风险的证券化产品的研究提供一种方法， 希望对于目前的寿险风险证券化的发 展有些现实推动的意义，为促进人寿保险风险证券化的成熟发展出一份力！ 关键词：保险风险，死亡率风险，证券化，奇异期权。 ABSTRACT  The paper is made up of 6 parts. The first part makes a general introduction of  the condition of Insurance industry, and traditional methods of risk transformation.  Then get the conclusion that securitization is an effective way of risk transformation  for Insurance Companies, and this will be a trend in a long perspective.  The second part begins with the current condition of Insurance Securitization,  and then presents the objects of securitization, including: Securitization of future cash  flow, Securitization of Insurance Reserve, and Securitization of mortality risk.  The third part just makes a general introduction of option and derivatives to  prepare for the following discussion.  The forthpart starts the research of pricing mortality risk Securitization products.  It gives the specific model of cash flow between the three agencies and then creates a  certain kind of mortality risk securitization product. Then we find the pricing method  of our own product. In addition, we give the reason and feasibility.  The fifth part first introduces the pricing th