中国上市公司IPO定价研究.pdfVIP

目 录 摘 要 ……………………………………………………………………… Ⅰ页 ABSTRACT ……………………………………………………………… Ⅲ页 导 论 ……………………………………………………………………… 1 页 一、选题依据 …………………………………………………………… 1 页 二、概念界定 …………………………………………………………… 4 页 三、研究框架 …………………………………………………………… 6 页 四、创新及不足 ………………………………………………………… 8 页 第一章 上市公司 IPO 定价的理论依据…………………………………… 10 页 一、IPO 定价的相关概念 ……………………………………………… 11 页 二、IPO 定价中涉及的主要利益关系…………………………………… 20 页 三、IPO 抑价的相关理论………………………………………………… 23 页 第二章 上市公司 IPO 定价的影响因素分析 ……………………………… 28 页 一、IPO 定价的影响因素分析 …………………………………………… 28 页 二、关于影响 IPO 定价的因素测度 ………………………………………35 页 三、关于 IPO 抑价的水平测度 ……………………………………………42 页 第三章 中国上市公司IPO 定价的实证分析 ……………………………… 56 页 一、测量方法选择与假设 …………………………………………………56 页 二、样本及数据来源 ………………………………………………………59 页 三、描述性统计 ……………………………………………………………59 页 四、IPO 抑价水平测量 …………………………………………………… 60 页 五、IPO 定价影响因素的测量 …………………………………………… 63 页 六、实证结论 ………………………………………………………………64 页 第四章 中国上市公司IPO 定价问题的原因分析 ………………………… 65 页 一、IPO 定价问题的外部环境和体制因素 ……………………………… 66 页 二、IPO 定价问题的内在利益矛盾动因 ………………………………… 75 页 第五章 相关政策建议 ……………………………………………………… 78 页 一、完善发行公司的信息披露机制 ………………………………………78 页 二、增强券商的保荐责任 …………………………………………………79 页 3 三、积极试点新的定价发行方式 …………………………………………81 页 四、政府监管的加强和改革制度的完善 …………………………………83 页 附 录 …………………………………………………………………………Ⅴ页 参考文献 ………………………………………………………………………Ⅵ页 后 记 …………………………………………………………………………Ⅸ页 致 谢 …………………………………………………………………………Ⅹ页 4 论 文 摘 要 中国的证券市场当前已经进入“转轨”阶段，上市公司是股票市场中主要的参 与者之一。一个普通公司想成为上市公司，就要达到一个要求。这个要求。从宏观 上可以说是公众对这家公司的认可；从微观上就是目前中国监管机构设置的一道道 门槛。一个公司一旦在微观上跨越了这些门槛，就有了上市的资格，那么接下来就 是如何合理地发行股票从而更有效地募集资金了。这个时候，发行股票的定价就成 了关键问题。现实中的中国股票市场，一个新上市公司发行新股，或有整个体系非 市场化的种种缺陷，或有供需双方的信息不对称，导致在新股发行的时候，价格确 定成了最大的争议，由这个争议引发的种种问题也成了目前中国股票市场理论研究 的标的。 上市公司的基本目标是使股