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中国石油企业跨国并购风险分析和管理 中文摘要 为了实现国家能源“走出去”战略，中国石油企业（简称油企）在国际化经 营的道路上进行大胆尝试，并购境外油田资产和国外石油公司，然而，中国油企 的跨国并购面临着政治、经济、法律、文化等诸多因素的影响，导致成功的案例 很少。因此，对中国油企跨国并购过程中可能出现的各种风险进行分析，建立适 合中国企业海外发展所需要的风险防范机制，已成为亟待解决的课题之一。 本文在对中国企业跨国并购风险管理理论进行系统分析后，认为对该问题的 研究还存在这样一些不足：（1）对中国油企跨国并购风险的分析以定性为主，定 量分析较少；（2 ）定性分析中缺乏过程识别风险的研究；（3 ）定量分析的研究或 笼统用灰关联综合评价模型分析，或模糊综合评价模型分析。因此作者提出一套 更为系统的风险管理方法：战略目标选择阶段采用灰关联综合测评法，并购实施 和并购整合阶段都用模糊综合测评法，识别的风险因子相应给出应对管理办法。 本文的结构如下： 第一部分：绪论。本部分简要介绍了本文的写作背景，引申出本文的写作意 义，叙述了中国关于企业跨国并购动因的研究和中国油企跨国并购风险研究的现 状。大概描述了文章的框架及内容安排。 第二部分：介绍了跨国并购风险的识别和评估方法，识别法包括：德尔菲识 别法和分段识别法，评估方法重点介绍灰关联风险测评和模糊综合测评，并分析 了两者的不同。 第三部分：中国油企跨国并购风险的现状分析。本部分首先叙述了中国油企 进行跨国并购动因，进而对中国油企跨国并购进行 SWOT 分析，从优势、劣势、 机遇和威胁四个方面系统了解中国油企进行跨国并购的战略意义和自身定位，为 接下来的风险分析铺垫。 第四部分：中国油企跨国并购风险分阶段的定性定量分析。首先对并购战略 目标选择阶段的风险进行分析，并采用灰关联综合评价方法选择出风险最小的并 购目标，走入下一个程序。并购实施阶段也进行风险进行分析，再用模糊综合评 价方法描述各类风险的影响程度，整体风险大小，对各类风险提供行之有效的管 理方法。并购整合阶段跟实施阶段一致，先做定性分析，然后用模糊综合评价量 化，相应有风险管理方法，风险管理方法均从我国石油企业角度出发。 第五部分：本文的创新与不足，再一次对本文的观点进行回顾，也理性看待 了自己的不足，指出自己今后研究的方向。 v 关键词：中国油企；跨国并购；风险分析；风险管理 Abstract In order to achieve national strategy on energy going out, Chinese petroleum enterprises take a courageous action of merger and acquisition outside Petroleum assets and foreign petroleum companies. However, the Chinese petroleum enterprises cross-border M A faced political, economic, legal, cultural and many other factors, which leads few successful cases. Therefore, research on the risk of Chinas petroleum enterprises when they cross-border M A, establish a appropriate risk prevention mechanisms of Chinese enterprises for their overseas development ,has become one of the urgent topics to solve. Basing on previous research on M A risk Academics, I think there are some deficiencies: A. Pet