武商集团股利分配存在的问题及对策探讨.pdfVIP

要 股利分配作为公司三大财务决策之一，是公司在利润再投资与回报投资者两 者之间的一种权衡，关系到 东的现期收益与公司的未来发展，关系到不同股东 群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展。因而，作为 财务经济学的一个重要分支， 利分配的研究一直是国内外理论研究者和实际工 作者关注的焦点。公司理财在依次经过了以融资为主的传统理财阶段，以资金合 理配 与有效利用为主的综合理财阶段后，便进入了以估价和 利分配为特征的 现代理财阶段。 利分配一向是财务学研究的经典课题，但也是现代财务理论历 经半个多世纪的发展仍然悬而未决的难题。 与此同时，为使全民充分享受改革开放三十年的经济硕果，收入分配问题已 成为国家十二五期间的重点课题。上市公司作为国民经济的重要支柱，必须深入 贯彻落实科学发展观，切实履行社会责任，大力促进国民经济又好又快发展，积 极服务于创建社会主义和谐社会。然而我国上市公司 利分配政策中存在的普遍 忽视股东尤其中是小股东权益、普遍不分配或少分配股利、股利支付率偏低等问 题，使人们有理由相信，我国上市公司在履行社会责任方面表现欠佳。尽管执行 合理稳定现金股利支付政策回报股东只是上市公司履行其社会责任的一个方面， 但对广大投资者来说，却是最实惠的一个方面，是国民收入再分配的一个内容， 有利于藏富于民、民富国强理念的实现。上市公司的 利分配政策问题，既是目 前尚未解决的财务理论问题之一，也是公司管理层需要认真思考的问题。对上市 公司的 利分配政策进行研究、探析，不但有利于公司切实履行社会责任，树立 其良好形象，也是一个既有理论价值又有实际意义的课题。 本文主要运用了文献分析法、描述性研究法、定性分析法和定量分析法等。 在本文的绪论和第一章这两部分，综合运用了文献分析法和描述性研究法，介绍 和评析了 利分配的相关理论和文献成果，从第二章到第四章主要应用了定性与 定量分析相结合的方法，对本文的主要案例武商集团及 利分配做了相关的介绍 和分析，引入了与武商集团同行业的世界知名企业沃尔玛公司和国内华西村作为 成功的范例，最后依据前述分析提出相应对策建议。定性分析是定量分析的基础， 而定量分析是定性分析的深化，研究具体问题时应将二者相结合，不可偏废。 本文由引言、正文部分、参考文献和后记组成。正文部分是论述的主体，分 为四章，按照理论框架、案例分析和提供对策建议的思路展开。具体内容如下： 绪论部分，总领全文，首先介绍研究背景、研究目的和意义，归纳了国内外 文献，介绍了国内外在 利分配方面的研究结果，而后概括了本文的研究方法与 1 思路，并对文章研究问题的结构安排做了说明。 第一章先给出了股利分配的定义，紧接着介绍了国内外常见的股利分配形式 和股利分配的类型，并描述了 利分配的 本理论，包括古典股利相关理论、 利无关理论 （MM 理论）、现代股利分配政策理论，为后面的研究作铺垫。 第二章介绍了武商集团的 本情况及其 利分配；然后提出了武商集团股利 分配中存在的问题；最后，从公司自身的角度对武商集团 利分配问题的形成因 素进行了定性的分析。 第三章引入了世界五百强企业沃尔玛公司和国内华西村作为范例，分别分析 了其 利分配的特点，以及沃尔玛公司的优势和华西村独特的集体化经营管理模 式，分别说明了沃尔玛公司和华西村的股利分配对武商集团的借鉴作用。 第四章是在前面研究的基础上，针对武商集团 利分配存在的问题提出相关 建议，例如健全相关法律体系、强化信息披露制度、树立正确的 利分配观念、 提高公司盈利水平，制定并坚持合理实际的 利分配政策和配以合适的职工持 计划等。 关键词】可持续发展 股利分配 现金股利 股利支付率 职工持 计划 2 Abstract As one of the three financial decisions, dividend distribution is a balance of the company profits in investment and return to investors. It relates to the current income of company sha