九阳股份价值分析.docVIP

九阳股份价值分析 爱股网 aking 一.竞争对手分析:1,美的电器比九阳营业额高出40%左右.但是美的小家电业务毛利润只有5%.而九阳产品的毛利润35%2.美的的应收款是利润的2倍,九阳的应收款是利润的1/103.苏泊尔市值比九阳大的多,但是经营性净现金流不足九阳的一半.可见苏泊尔和美的两企业的竞争力都不够强.同样应收款非常高,长期对比3个企业,逐渐会拉开差距..4.九阳除豆浆机外其他产品的销量和利润,多年同比都连续增长30-40% .而相比九阳其他2个企业都增长乏力,毛利率也低很多二.行业发展空间分析.小家电行业伴随消费升级和网购的迅猛发展.将有众多的新型产品投入市场.如酸奶机,煮蛋器,电蒸锅,电饼铛,米酒机等,大家可以去淘宝调研销量,都非常的高.三.企业内在价值分析.客观存在的:1,公司从一家小公司,自己发明了一个新产品并推广,畅销全世界,市场份额在70%以上,代表其公司具备市场开拓创新以及营销能力.2.公司财务健康稳健,现金流充裕,代表企业运营方式得当,管理完善,产品竞争力强.3.公司分红慷慨,上市以来历年分红稳健,保持较高股息率,并未挪动募集资金.主要原因是公司产品竞争力强,回款良好,经营净现金流量占比很高.4.股权结构特别,企业管理层包括创始人以公司的形式控股九阳,任何高管不直接持有九阳股份,终身无法直接减持.5.09 10 11,三年的利润表现不佳主要是因为公司税收政策3免2减在11年结束.造成企业利润短期的下降.6.公司总体毛利润的下降主要是因为高毛利产品(豆浆机)占比不断下降造成的,其他产品营业额同利润,一起迅速增加从另一个方面拉说是好事.代表九阳从此不再依靠豆浆机.7.公司几年产量无提升的主要原因是募集资金尚未投产释放利润.而企业产能利用率为100%(见11年报)8,通过市场渠道调研得知.九阳数款豆浆机,榨汁机以及电水壶产品,经常断货.代表销量很好,部分产品供不应求.四.下面对募集资金进行展开分析:公司募集资金因土地批准原因,今年才得以投产.具备提升销量的基础.?募集资金方向主要包含:1.其他小家电.解决产能瓶颈问题,可释放利润.2.净水器,我国多数地区,水质不好,污染严重,净水器已经逐渐被多数人所认可.而主要部件为耗材,未来发展空间大今年开始释放利润,从0开始,只多不减,空间很大3.商用豆浆机.4.九阳豆坊2012年预期在全国建立200家连锁店.解决健康早餐,健康饮品问题,目前市场多数奶茶店为勾兑.无营养不健康.以下为九阳豆坊加盟介绍,百度找的结果,与本人无关.详细了解可以看此页面:九阳阳光豆坊加盟详情_加盟方法/canyin/17722/index_1.shtml五.主观分析:1.九阳发明豆浆机并取得市场的认可,代表企业能力.技术能力.发明能力均属一流.2.九阳发明新型榨汁机不用刀片的螺旋式,改变了传统刀片的模式,易于清洗,出汁率高,对果蔬营养成分破坏极小,产品取得30%市场占有率.销量超过飞利浦,成为行业第一名.代表企业创新精神.3.九阳新型电水壶(可精确温控方便泡茶,奶粉,果汁所需不同温度),代表企业创新能力,科技以人为本.以上为本人个人观点,即兴所写,不足之处,敬请谅解,欢迎与我探讨. 爱股网 ——价值投资者必备的基本面分析平台