日本地震对电子行业的影响分析.pdfVIP

证券研究报告 2011-03-14 行业研究 /行业动态 电子 日本地震对电子行业的影响分析 增持/维持评级 分析师 姚宏光 事件：2011 年 3 月 11 日 13 时 46 分，在日本东北部海域发生里氏 8.8 SAC 执业证书编号:s1000510120005 级地震，并引发海啸。这一突发性灾害对日本东北部造成严重打击，对全 (0755)8249 2723 日本人民的的生活和生产构成严重影响。 yaohg@ 我们认为，相对于地震造成的直接损失，震后由于电力、交通异常导致生 联系人 产不能正常进行，其造成的损失将更加长期和显著。距离震中较近的日本 李欣 东北部地区约占全国 GDP 的 8%左右，不属于工业重心区域，电子企业 (0755)8212 5064 lixinsz@ 分布的密度也相对较低。 地震以及由此造成的电力中断将在短期内显著影响产能。例如，地震导致 吴庭昊 (0755)8253 8167 半导体生产设备需要重新校准、调整，产能恢复到正常水平需要一段时间。 地震带来的交通问题将影响原料供应和产成品输出，将很有可能造成一些 电子产品全球市场价格的波动。 各个子行业受影响的程度不同。我们结合各子行业在日本的分布情况，以 及行业格局，分析认为，硅晶圆、面板玻璃、NAND Flash 和 DRAM 这 几个子行业受到的影响，以及对全球市场的影响相对较显著。 硅晶圆、玻璃基板这两个重要的上游行业，因有行业内大厂距离震中较近， 其产能有可能会受到一定直接影响，如果厂房设备受损较严重，电力和交 通的恢复期较长，将会影响对下游半导体、面板行业的原材料供应，硅晶 圆、玻璃基板价格很有可能上涨，利好中环股份等国内上市公司。 NAND Flash 和 DRAM，日本在全球的产能占比较大，如果相关企业由于 电力和交通异常，而不能正常运转，可能会造成全球市场价格明显上涨。 我们认为，日本电子产业受地震影响的程度和持续时间还要视灾区的进一 步信息反馈，以及震后的电力、交通恢复状况而定。核电在日本电力供应 中占较大比例，核电的恢复需要一定时间；而铁路、航运受到地震波及，