股权结构对现金股利政策选择的影响的实证研究.docVIP

暨南大学 本科生毕业论文 论文题目 股权结构、现金股利政策和控股股东侵占 学 院 管理学院 学 系 会计系 专 业 财务管理 姓 名 林炜桐 学 号 2001404051742 指导教师 沈洪涛 2005 年 5 月 10 日 诚 信 声 明 我声明，所呈交的毕业论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。 毕业论文作者签名： 签名日期： 年 月 日 股权结构、现金股利政策和控股股东侵占 【摘要】：中国上市公司中，控股股东与小股东的利益冲突相当严重，而股利反映了这种冲突。本文利用上海交易所381家公司2001～2003年的平均数据，分析了中国的股权结构、现金股利政策以及控股股东利益侵占的关系。结果表明：控股股东持股比例与股利支付率成正比；国有性质的股东倾向于发放现金股利；股权制衡度与股利支付率成反比，表明第二大股东比较反对支付股利；非流通股比例越高的公司，股利支付率更多。本文认为，公司控制权的过分集中，使得股利政策被控股股东操纵，以满足控股股东的私人要求。保护中小股东利益必须建立良好的决策制衡机制。 【关键词】股权结构；现金股利政策；侵害 Ownership structure, Cash Dividend policy and Controlling Shareholder’s Expropriation [Abstract] In the Chinese listed company ,the interests conflicts between the controlling Shareholders and minority shareholders is quite serious, which can be reflected by the cash dividend policy. Using the mean date of 381 listed companies in the ShangHai Security Exchange ,this paper analyses the relationship between Ownership structure, Cash Dividend policy and Controlling Shareholder’s Expropriation. The results show that the percentage of controlling shareholder’s shareholding has the positive coloration with the dividend payout ratio, the-state-hold controlling shareholders tend to pay more cash dividends. The degree of second largest shareholders’ restriction has the negative relationship with the dividend payout ratio, which implies that the second largest shareholders are against with the high level of dividend payout ratio. The dividend payout ratio has the negative relationship with the percentages of non-negotiable shares. This paper supports that controlling shareholders manipulate the dividends payout decision to expropriate minority shareholders ,because the decision-making powers are controlled by controlling shareholders. To protect minority shareholders’ interest , it is necessary to set up a proper decision making . mechanism [Keywords] Ownership structure ;C