降低商业银行隐含期权利率风险的博弈分析.pdfVIP

1 降低商业银行隐含期权利率风险的博弈分析 —以个人住房抵押贷款为例 黎昌贵 渊桂林工学院 广西桂林 541004冤 【摘要】本文以个人住房抵押贷款为例，采用动态博弈论的方法分析了在各种情况下商业银行和借款人的策略选择， 并提出了降低商业银行隐含期权利率风险的有效措施是加大对提前偿付的处罚力度。 】 【关键词 个人住房抵押贷款 利率风险 隐含期权 一、个人住房抵押贷款的风险概述 低，借款人觉得有利可图，也会引起提前偿付行为，从而引 ， ， 个人住房抵押贷款的还款期限一般较长 受各种不确定 发贷款的违约风险。由于本文主要考察隐含期权的利率风险 ， ，其中最主要的是信用 ， 因素的影响 其不可避免地会存在风险 因此本文将对个人住房抵押贷款的提前偿付现象进行研究 ， ： 。 风险。对商业银行来说 借款人的违约行为一般有两种 淤在 以寻求降低商业银行隐含期权利率风险的对策 ； 借款合同到期时拒绝支付应付款项 于在借款合同未到期时 二、博弈模型的建立 ， 即理 。 提前偿付应付款项。从违约动机来看 也可以分为两种， 1.基本假设 商业银行是自主经营、自负盈亏的经济主 性违约和被动违约。当房地产市场不景气、住房价格下跌的时 ， 、产权关系等外部因素的影响； 体 忽略经济制度 博弈的参与 候，借款人会考虑是否继续履行合同。当未偿付金额大于同类 者为个人住房抵押贷款的申请人和商业银行，双方都是风险 ， ， ； ， 住房的市场价值时 借款人就极有可能从自身的利益考虑 选 规避者 博弈的参与者都是理性的 在约束条件下都能做出使 ， 择理性违约。借款人被动违约行为是由外界压力导致的 与其 自身利益最大化的理性决策。借款人力求以最小的成本获得 ， 。 ， 理性决策无关 因此本文仅考虑借款人的理性违约行为 最大化的收益 商业银行则追求以最小的风险获得最大化的 ， ， 。而且， ， 实际生活中 导致借款人理性违约的因素很多 其中较为 资产收益 借款人和商业银行之间不存在共谋 即为非 重要的是利率因素。由于目前个人住房抵押贷款实行浮动利 。另外， 合作博弈，博弈双方不是同时做出决策的 考察个人住 率，一旦房价上涨过快迫使央行提高利率时，不仅新发生的 房抵押贷款的实际博弈过程，这一博弈过程可分为两个阶段： ，