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1 上市公司关联方交易之会计治理 安 杰 (南京信息工程大学经济管理学院 南京 ) 210044 【摘要】我国部分上市公司的大股东利用关联方交易侵占少数股东权益,破坏了证券市场的公平性并影响了资源配置 的效率。治理非公允关联方交易的根本在于完善公司治理结构和治理机制。同时,扩大会计信息的披露也有助于规范关联 方交易。 【关键词】关联方交易 非公允关联方交易 会计信息 会计治理 上市公司关联方交易一直是我国证券市场上令人关注的 现多元化甚至扭曲的倾向。孟焰根据定价基础、交易目的和交 问题,从 年开始,我国政府部门先后颁布、修订了一系列 易结果的不同,将关联方交易分为公允的关联方交易和非公 1997 准则、规定,但非公允关联方交易还是没有得到有效遏制。是 允的关联方交易。其中,非公允的关联方交易就是价格不合 准则不完善还是方法选择本身的问题,这是值得深入思考的 理、交易目的偏离集体效率、交易结果不公平的关联方交易。 问题。 在现实经济生活中就是公司的控制性股东利用关联方交易操 一、关联方交易的理性与非理性 纵会计收益,侵占少数股东权益。 关联方交易———交易双方的经济理性选择。关联方交 产生非公允关联方交易的原因在于企业这一契约组合中 1. 易是指与某企业具有直接或间接控制关系或具有重大影响的 存在委托代理关系。根据委托代理理论,代理人与委托人的效 关联企业与该企业之间进行的经济交易。它是随着企业集团 用目标函数是不一致的,他们各自的目标都是自身效用最大 的产生、发展而产生的。企业集团的产生及关联方交易现象都 化。在企业财富既定的前提下,代理人为了追求自身效用最大 能用交易费用理论加以解释。科斯在分析企业的性质时,首次 化,可供选择的路线就是设法侵占其他利益相关者的权益。 把经济交易划分为由市场组织的交易和由企业组织的交易两 在不同时期、不同公司所有权结构框架下,公司内部的委 种形式,认为决定交易组织形式的关键变量是交易费用。如果 托代理利益冲突是不同的。最近的公司代理理论研究认为,在 由市场的价格机制组织一笔交易的费用小于由企业组织该项 股权相对集中的条件下,控制性股东已成为公司的内部人,可 交易的费用,则由市场来组织该项交易是有效率的;反之,则 能采用投资资源的滥用、关联方交易、操纵转移价格等企业资 由企业来组织该项交易更有效。市场与企业的边界在边际交 产与收益的输送形式,侵占小股东权益。 易费用相等的那一点。 影响非公允关联方交易的委托代理冲突主要存在于大股 至于关联方交易,其交易组织形式比较复杂,从形式上 东与中小股东之间。关联方交易的关联方往往是能够控制公 看,它接近于市场交易,但又不完全受市场价格机制的指挥, 司或对公司产生重大影响的大股东及其关联企业。大股东成 不同于市场交易。与企业内部交易相比,关联方交易的双方属 为企业的实际控制人、内部人和中小股东的代理人。大股东也 于两个不同的要素契约组合,多数情况下不存在统一的交易 具有机会主义特征,他们会利用操纵交易价格的非公允关联 组织体系,与企业组织交易不同。因此,关联方交易的性质应 方交易等内部交易方式实现自身利益最大化,侵占中小股东 是介于市场组织交易与企业组织交易之间的一种中间交易组 的权益。这种现象在对小股东权益保护方面比较弱的国家,表 织形式。但是,相对于市场组织的交易,它能够通过投资,形成 现得更加普遍,矛盾更加突出。