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电子信息百强企业RD与绩效关系的实证研究 北京工业大学经济与管理学院 臧维 艾静涛 摘要： 2007年我国电子信息产业销售收入亿元人民币，产业规模居世界前列，信息产业增加值占GDP比重达到。国电子信息产业销售收入亿元人民币，产业规模居世界前列，信息产业增加值占GDP比重达到。 图1 03-07年电子信息百强企业的RD经费及RD强度 图2 03-07年电子信息百强企业利润率和RD投入强度 二、文献综述 1、国外的相关研究 早在20世纪60年代国外就开始了RD投入与企业业绩之间的关系研究。其中，由于微观数据的可得性，对私人企业的研究较多，Jora R·Minasian（1969），Edwin Mansfield（1965），William N·Leonard（1971），Ben Branch （1974）等都做过相关方面的研究，他们利用美国丰富的微观统计数据从不同角度得出的结论都支持了企业RD投入与企业业绩之间存在正相关性的结论。 另外，英国贸工部“2005年度RD排行榜”的研究表明：RD投入与公司业绩之间有着显著的相关关系，但这种关联性适用于以RD作为企业竞争的显著影响因素的产业。RD强度直接影响到销售额的增长、财富创造效率和资本市场总值。①在财富创造效率高于平均水平的企业中，81%的企业RD和资本方面的投入高于平均水平；②在公司市值与销售额的比值高于平均水平的企业中，84%至96%的企业RD强度高于平均水平。公司市值与销售额的比值超过3.0的最高的三个产业是健康医疗、软件和医药业，它们既有较高的RD强度又有较高的利润(营业利润占销售额15%以上)。③最高RD强度的产业也显示出最高的公司市伽销售额比值。FTSE(伦敦证券交易所指数)中RD强度最高的100个公司的市值在过去8年中增加了69%，而FTSE10O指数仅增加了7%。 2、国内的相关研究 国内关于企业RD的绩效研究，主要是实证性研究，主要分为宏观和微观两方面。其中宏观方面多是对某一地区的多个行业的整体数据或是对某一行业的多个时间序列数据进行研究，微观方面主要集中在对高新技术产业或是上市公司的研究。 从微观角度的企业RD的绩效研究不算很多，受数据的可获得性影响，选取的样本大都是高新技术企业或是上市公司，这些研究从两者相关性的结果上来看，可以分为以下三种： 1）企业RD与绩效存在显著正相关关系 袁健红和吴利华（2003）以江苏的825家高新技术企业为样本，将企业全年销售收入这一绩效指标对技术能力等进行回归，结果显示企业的技术能力与绩效有显著正相关关系，但在他们的分析中，企业科技投入指标被隐含在其它相关指标之中进行计量，实际上他们没有直接回答科技投入与企业绩效之间是否存在正相关关系的问题，同时，他们以企业年销售收入作为绩效指标，也是值得推敲的。 梁莱歆与张焕凤（2005）随机抽取了2001年150家高科技上市公司，选取其中72家公司通过盈利能力、发展能力和技术创新能力三个指标对RD投入绩效进行了实证研究，指出RD投入强度与主营业务利润率有较强的相关性，以及投入产出效应具有明显的滞后性。 程宏伟、张永海、常勇（2006）在《公司RD投入与业绩相关性的实证研究》中选取了96家上市公司作为样本，得出RD强度与主营业务利润率之间存在显著的正相关的结论，这一点与梁莱歆、张焕凤(2005)的结论相同，体现了RD投入在降低主营业务成本、增加主营业务收入上的作用。另外他们研究中还得出RD投入与公司当年业绩以及滞后年份的业绩的相关性是逐年递减的结论，即RD投入对公司业绩的影响是逐年减小的。 2）二者存在正相关关系，但是不明显 李映照、潘听（2005）在《高科技企业RD支出与经营绩效的关系实证研究》一文中，选取深沪两市17家电子行业的上市公司和10家医药行业的上市公司为样本，对其RD支出与经营绩效之间的关系进行实证研究。结论认为企业的RD支出与绩效之间存在正相关关系，但是相关关系不明显。 3）二者不存在显著正相关关系 邱冬阳(2002年)在《上市公司科技、RD投入与业绩的实证研究》一文中，选取1998年上市公司为样本，对其科技、RD投入与2000年实际业绩进行实证研究，最后得出结论认为我国上市公司在现有状态下，科技、RD投资没有显著实施效果。 朱卫平，伦蕊（2004）在《高新技术企业科技投入与绩效相关性的实证分析》一文中，收集了F市全部197家高新技术企业2003年度的数据，通过实证分析发现目前我国高新技术企业的科技资金、人力资源投入与企业绩效之间基本不存在显著正相关关系。 三、假设模型及数据来源 1、假设的提出 Jora R·Minasian（1969），Edwin Mansfield（1965），William N·Leonard（1971），Ben