奥巴马救市政策的经济学解析.pdfVIP

THEORETICALHORIZON 经济观察 T 奥巴马救市政策的经济学解读 ■雷 达 包婷婷 【提 要】在这次由美国引发的席卷全球的经济危机面前，新上任的美国总统奥巴马临危受命，推出了 旨在刺激美国经济的“奥巴马新政”。通过与上世纪30年代 “大萧条”时期罗斯福新政的比较，我们发现尽 管两者从形式到内容都有许多相似之处，但是最关键的问题在于，与 “大萧条”时期的经济条件相比，现时 凯恩斯主义宏观经济政策有效的条件已经不复存在。 【关键词】奥巴马新政 罗斯福新政 理性预期 储蓄不足 【中图分类号】F113.7 【文献标识码】A 【文章编号】1008-1747（2009）04-0038-04 奥巴马的 “新政”不仅聚集了美国国内民众的关 根本原因相似，都是由于信贷市场过度膨胀导致房地 注，也吸引了全世界的目光。作为世界经济的领跑 产泡沫破裂引发的。上世纪20 年代的美国，工业部门 者，美国经济的复苏进程必定会引导世界其他地区经 生产率和投资率大幅度提高，就业率和工资收入却没 济的走势。美国民众期望奥巴马能够像当年的罗斯福 有得到同比例的提升。在1920—1929年期间，工业总 总统一样在危机面前力挽狂澜，因此经济刺激计划也 产值几乎增加了50% ，但工人人数却没有相应增加。 被称为 “奥巴马新政”。该计划具有三个显著的特点： 当消费品市场吸纳不了急速增长了的商品时，分期付 一是用于经济刺激的资金规模非常庞大，二是减税和 款赊账便迅速发展起来。在1924—1929年期间，分期 政府支出并举，三是刺激美国经济和实现美国经济结 付款销售额从20 亿美元上升到35 亿美元，增长了 构的战略转型相结合。此项计划的内容几乎涉及所有 75% ，竭力膨胀着消费品市场和房地产市场。房地产 经济领域，据说计划厚达1000多页，可谓美国历史上 市场开始生产过剩，而且所有住宅中大约一半被抵 “最昂贵”的方案之一。 押。其后，当消费品市场再也容不下增长的商品时， 然而，奥巴马的经济救助方案在美国却遭到了来 各种厂房和设备的投资嘎然而止，投资额从1929年的 自左右两方面的攻击，以克鲁格曼为代表的凯恩斯学 404 亿美元迅速降到了1930 年的274 亿美元，而到 派经济学家们认为，奥巴马的经济刺激力度还不够， 1932年，只剩下47 亿美元，大批工人失业，信贷市场 远远不能使美国摆脱目前的危机，而以共和党为代表 进而消费市场迅速萎靡，紧接着房地产业和汽车工业 的右翼势力则认为政府投资等刺激手段会破坏市场经 也急剧衰落。大规模的违约引发美国房地产市场的崩 济的基础，很可能会给美国经济的长期繁荣埋下隐患。 溃。据1934年1月美国 《城市住宅金融调查》显示， 究竟如何来分析和判断奥巴马经济救助计划的实 在22 个被调查城市中，自有房屋抵押贷款的违约比例 际效应，我们想通过对历史事件的比较，运用宏观经 均超过21% ，其中，违约比例超过了38%的城市超过 济学的基本原理来对奥巴马的经济政策进行解读。 一半，克里夫兰甚至高达62%。 从现在的危机看，“大萧条”时期危机发生的原 一、奥巴马新政与罗斯福新政的比较 理要简单得多，但是两次危机的根本原因是一样的， （一）两次经济危机的爆发都是由房地产泡沫引起的 均是过度膨胀的信贷市场，而这次的膨胀速度和规模 上世纪30 年代 “大萧条”与此次信贷危机发生的 要大很多。此次危机发生的原因就是众所周知的住房 3