中国资本外逃的规模测算和策略分析.pdfVIP

2001 年第 11 期 中国资本外逃的规模测算和对策分析 任 　惠 ( 国家外汇管理局 　100037) 　　内容提要 :本文首先对资本外逃进行了定义 ,认为中国的资本外逃是指未经批准的、 违法违规的资本外流 ,是超出政府实际控制范围的资本流出。接着 ,分析了我国资本外逃 的主要动机 、方式和渠道 。本文尝试运用国际通用的直接法和间接法对 1997 - 1999 年我 国资本外逃的规模进行了测算 ,并与其他学者的测算方法进行了比较 。最后提出 ,只有从 体制和政策环境等深层次上采取措施 ,才能从根本上抑制和防止资本外逃 。 关键词 :资本外逃 　国际收支统计 　金融危机 资本外逃作为一种地下经济活动 ,学术界一直在试图阐释其原因 ,并希望测算出一个尽量接近 经济现实的规模 ,本文全面研究了中国资本外逃的有关问题 ,提出了新的测算方法和测算结果 , 以 及治理资本外逃的有关政策建议 。 一 、关于中国资本外逃问题的一般讨论 ( ) 一 资本外逃的定义 目前 ,在学术界 ,资本外逃一直是一个存在较大争议的概念 ,至今没有一个统一的定义 。但有 一点基本得到认同 ,即把资本外逃视为非正常的资本流出。然而 ,在对“非正常”的理解上 , 国际经 济学界也有不同的解释 。 一种为动因论 ,即认为一国居民出于正常的贸易投融资需要以及为分散风险而从事的国际投 资属于正常的资本流出范畴 ,而由于规避国内政治 、经济风险等因素将资本移至国外则为非正常的 ( ) 资本流出。金德伯格 Kindleberger , 1937 将资本外逃描述为投资者出于恐惧或怀疑所导致的短期 ( ) 资本流出 ,其异常之处在于资本由利率高的国家流向利率低的国家 。卡丁顿 Cuddington , 1986 定 义资本外逃为短期投机性资金即游资的外流 ,其异常之处在于流出的资本不是进行长期投资 ,而是 ( 对政治或金融风险、税赋加重等作出迅速反应以获取收益 。新帕尔格雷夫经济学大辞典 The New Palgrave ,1987) 认为“资本外逃”是描述这样一种现象 : “资金抽逃到国外 , 以寻求更大程度的安全 。 资本外逃背后的推动力包括实际存在的货币不稳定 ,或担心可能出现的货币不稳定 、没收性赋税 、 战争和革命 。” 另一种为后果论 ,认为资本外逃是造成国家财富损失并大大降低社会福利及国民效用的资本 ( ) ( ) 流出。沃尔特 Walter , 1985 将资本外逃界定为与政府政策 目标相悖的资本转移 。世界银行 1985 将资本外逃定义为债务国的居民将其财富转移到国外的任何行为 。 ( ) 国内学术界的看法也是众说纷纭 。宋文兵 1999 认为资本外逃是指“未经国家外汇管理当局 ( ) 批准或违背有关政策法规的国内资本外流”。杨海珍和陈金贤 2000 的定义是“由于意识到本国的 ( ) 非正常风险 ,或者是为了逃避本国当局控制的非正常资本外流 。”韩继云 2000 将资本外逃界定为 “