基于EVA的企业经营者薪酬机制实证研究开题报告.docVIP

开题报告 基于EVA的企业经营者薪酬机制实证研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 一个企业在特定的环境下发展，其制度随着环境的改变而不同，而财务管理目标随着制度的改变也进行了一系列的演变，从最初的总产值最大化演变到企业价值最大化。在此过程中，经营者与所有者的分离使委托代理问题出现，从而经营者与股东利益未能达成一致，“逆向选择”与“道德风险”也日益尖锐。因此，如何建立一种合适的经营者薪酬机制，使企业经营人员与股东利益能够达到高度一致，从而减少委托代理成本成为学者热衷的话题。 实践证明，传统意义上的财务指标如每股收益、投资回报率等还存在着诸多不足之处，并不能达到使两者利益一致的目标，而EVA（经济增加值）弥补了很多传统财务指标的缺陷，能够有效的完成激励与约束的目的。近几年，我国学者对于EVA的研究越来越多，但大多数还是停留在理论阶段，对于EVA在企业中的应用研究不够充分，所以，对于EVA企业经营者薪酬机制的建立使经营者与股东利益达成高度一致，把经营者利益与其所作所为最大限度的结合起来，从而减少道德风险和逆向选择，增强企业活力显得尤其重要。本文在EVA与薪酬激励理论研究的基础上，通过对我国上市公司的数据分析，从而对EVA在经营者薪酬机制中的应用进行了实证研究，对上市公司实行EVA的研究具有一定的参考价值。 2.国内外研究现状 在20世纪90年代初， 美国的两位学者Stern和Stewart提出了经济增加值（Economic Value Added）的概念，简称为EVA，他们为此建立了一个咨询公司，并将他们提出和定义的EVA在美国、加拿大、澳大利亚、法国、墨西哥和英国注册了商标。他们宣称EVA 是一个以价值为基础、优于其他会计指标如每股收益、投资回报率，并能够评价公司发展战略以及经营业绩、评价公司的投资和并购项目、设计内部激励机制、评价内部经营业绩的一个单一的指标。英美的一些大公司都分别采用EVA作为内部管理控制的手段和方法。近年在中国大陆和香港的一些企业在咨询公司的指导下，也分别采用EVA作为公司价值的评价指标、或者作为内部激励机制设计的基础。Stephen F O’Byrne（2001）在他和S David Young合著的《EVA与价值管理实用指南》里写到，EVA是一项创新，一种重要的创新，因为它促使现代财务理论及该理论的管理内涵被没有经过财务管理正规训练的经理们所接受，EVA能帮助经理们更好的理解财务目标并实现这些目标。 从2001年开始，我国学者对EVA投入了很大的热情进行了研究，主要集中在EVA与价值关系和EVA引入经营者激励机制的研究。彭静（2001）在《北京市财贸管理干部学院学报》发表《以EVA为基础的激励薪酬计划》认为采用EVA作为业绩衡量指标结束了企业使用多种指标(如每股收益，投资回报率，净利润等)相互冲突的混乱状态。EVA是以价值管理为基础的财务管理系统，它涵盖了上述指标的功能，既可以测定财务业绩，亦可用于评估战略计划，投资项目，以及对资产的管理等。黄卫伟，李春瑜（2005）在《EVA管理模式》一书中对EVA作了非常系统完整的研究，讨论采用EVA作为价值和价值增值度量基准的管理模式，他们称之为EVA管理模式的理论及其在中国企业的实践。陈晓红（2009）在《EVA计量模型本土化的创新思考》中认为以会计利润为基础的传统业绩评价指标具有一定的局限性，而EVA可以弥补传统业绩评价指标的不足。她认为在我国，税后净营业利润和资本占用并不能直接从报表中取得，所以应当根据我国具体规定进行分析，针对EVA设计本土化的计量模型，使之更符合我国价值评价的习惯。唐家海，田立群（2010）在《以EVA为核心的中小商业银行经营者绩效评价监控体系构建》中认为EVA在绩效评价方面还存在着一些不足，一是风险计量准确性不够；二是经济资本的计量方法较为初级；三是与促进长期价值能力提升的调整因信息基础不充分而暂未实施等。 以上学者对于EVA进行了大量的理论研究，但在实证研究方面并没有太大的突破，本文在前人理论研究的基础上，通过对我国上市公司的数据分析，从而对EVA在经营者薪酬机制中的应用进行了实证研究，希望能够对上市公司实行EVA的实践有一定的参考价值。 3.参考文献 ［1］唐家海，田立群.以EVA为核心的中小商业银行经营者绩效评价监控体系构建[J].财会研究，2010（08）. ［2］步丹路，蔡春，叶建明. 高管薪酬公平性问题研究——基于综合理论分析的量化方法思考[J].会计研究，2010（0）［3］林左鸣，顾惠忠，白晓刚积极推行EVA管理力促集团公司核心竞争力转型[J]财务与会计，2009（07）陈晓红EVA计量模型本土化的创新思考[J]会计之友，2009（04）［5］ ［6］易庭源EVA释疑[J]财会通讯，2009（02） ［7］ ［8］—