房价、房地产开发投资与通货膨胀互动关系的研究.pdfVIP

埽向趣 2013年第1期 房价、房地产开发投资与 通货膨胀互动关系的研 究 张 红 ，杨 飞 (清华大学 建设管理系，北京 100084) 摘 要：从理论层面分析了房价、房地产开发投资和通货膨胀三者之间的互动关系，提出假设。结合中国2001年 1季度 至2008年4季度的季度数据 ，利用Granger因果检验和VAR模型进行实证研究。结果表明，房价对房地产开发投资和通货膨 胀有显著影响；房地产开发投资对通货膨胀和房价的影响较小；通货膨胀对房价没有显著影响，但通货膨胀对房地产开发投 资影响较大；房地产开发投资和通货膨胀对房价的影响程度基本相同；房价比通货膨胀对房地产开发投资影响大。 关键词： 房价；房地产开发投资；通货膨胀 中图分类号：F293 文献标识码：A 文章编号i1004—972X(2013)01—0049—04 一 、 引言 的影响，发现通货膨胀对非住房建设投资有明显的 在房地产业与社会经济千丝万缕的联系中，房 抑制作用。E81Onder分析了房地产开发投资对通货 价、房地产开发投资和通货膨胀之间的关系是业界 膨胀的抵御能力。 持续关注的重点问题之一。究竟是房价快速上涨导 值得注意的是，上述研究均只关注房价、房地产 致房地产开发投资过热和通货膨胀?还是通货膨胀 开发投资和通货膨胀三者中两者的关系，而忽略了 引发了高房价?三者之间的相互影响程度如何?解 第三方的影响。而在现实经济中，三者之间是紧密 答此类问题对宏观政策的制定有重要的现实意义。 联系的，忽略任何一方的影响都可能影响研究结论 国内外学者对此开展了大量的研究。张红和章 的有效性。为此，本文基于中国2001年 1季度至 辉赞基于Granger因果检验研究了通货膨胀与商品 2008年4季度的数据研究房价、房地产开发投资与 住宅价格的关系。_l段忠东运用 四象限模型研究了 通货膨胀三者间的互动关系。研究思路是从理论层 房地产价格与通货膨胀、产 出之间的关系。 唐奇 面分析三者的作用机制，提出理论假设；利用 Grang- 展、付琦等基于广西 1995～2010年的数据构建了计 er因果检验判定理论假设 ；进而建立关于房价、房 量经济学模型，实证分析了广西房地产投资与房价 地产开发投资与通货膨胀的VAR模型；然后，利用 之间的关系。 高红从理论角度分析了房地产投资 脉冲响应函数分析三者间的互动关系。 对通货膨胀的作用机制。_4JBarot和Yang利用误差 二、理论分析与假设 修正模型对比分析瑞典和英国的房价和投资的动态 房价、房地产开发投资与通货膨胀三者之间相 关系。[53Goulder考察了税制改革对住房建设投资和 互影响又相互联系，它们各 自的决定因素不同导致 房价的影响。 Jin和Zeng通过建立动态随机一般 三者之间相互作用机制的差异。其中，房价 由房地 均衡模型，定量研究了住宅投资与房价的相关关 产市场的供给与需求决定，房地产开发投资由建设 系。7_Madsen利用 14个经合组织国家的面板数据 成本和房地产价格共同决定；而通货膨胀主要 由消 考察了通货膨胀对住房建设投资和非住房建设投资 费和投资决定。 收稿 日期：2012—10—30 基金项 目：国家自然科学基金资助项 目 作者简介：张 红(197O一)，女，河北石家庄人，清华大学建设管理系教授、博士研 究生导师，研究方向为房地产经济与金 融 ： 杨 飞(1981一)，男