每股收益与每股综合收益的信息含量分析——基于沪市2009年上市公司年报数据的检验.pdfVIP

第 26卷 第5期 北京工商大学学报 (社会科学版) vo1．26No．5 2011年 9月 JOURNALOFBEIJINGTECHNOLOGYANDBUSINESSUNIVERSITY(SOCIALSCIENCE) Sep．2011 每股收益与每股综合收益的信息含量分析 — — 基于沪市2009年上市公司年报数据的检验 胡 燕， 卢宇琴 (北京X-商大学 商学院，北京 100048) 摘 要 ：根据财政部发布 的 《企业会计准则解释第 3号》的规定，自2009年开始 ，上市公司的利润表应在 “每股收 益”项 目下增列 “其他综合收益 ”项 目和 “综合收益总额 ”项 目，这标志着我 国财务报告正式引入 了 “综合收益”概念。本 文选取 2009年沪市上市公司为样本，运用事件研究法和价格模型，检验了每股收益和每股综合收益对股票价格的解释 程度 。实证结果表 明，每股收益和每股综合收益均具有信息含量 ；与每股收益相 比，每股综合收益具有增量信息含量 ，具 有更强的预测能力和解释能力，对投资决策更有用。 关键词 ：每股收益 ；每股综合收益 ；信 息含量 中图分类号 ：F234．4；F231．5 文献标志码 ：A 文章编号 ：1009—6116(2011)05-0068_o7 2009年 6月财政部发布了 《企业会计准则解 验 了每股收益和每股净资产对股票价格 的影响程 释第 3号》，其 中对 《企业会计准则第 30号—— 度及解释能力 ，认为存在账面净资产是影响股票 财务报表列报 》所规 定 的利润表格 式进行 了调 价格的主要 因素 ，并且这一盈余指标具有 比会计 整 ，要求在利润表 “每股收益”项下增列 “其他综 盈余指标更强的解释能力 ，账面净资产 、会计盈余 合收益”项 目和 “综合收益总额”项 目。这一调整 二者结合对股票价格 的解释能力呈现波动性增强 借鉴 了国际会计准则 的做法 ，加强 了国内会计准 趋势 。吴联生 (2001)分析 了所有财务指标与投 则与国际会计准则的持续趋同。本文 旨在分析我 资者收益的相关性 ，实证研究结果显示 ，每股收益 国财务报告正式引入 “综合收益”这一概念后 ，我 指标与投资者收益最相关。 国资本市场的反应 ，通过观察市场价格的变化得 (二)每股综合收益相关文献 回顾 出每股综合收益是否具有信息含量 ，进而证明我 Hirst和 Hopkins(1998)发现报告全面收益可 国会计准则引入 “综合 收益 ”这一指标对投资者 以帮助分析师更好地识别盈余管理行为。Maines 的决策是否具有有用性 。 和 McDaniel(2000)采用实证研 究方法证 明了对 一 、 文献 回顾 于非机构投资者来说在进行投资决策时对全面收 (一)每股收益相关文献 回顾 益有依赖性 ，全面收益的披露的确含有增量信息， 张茹萍 (2003)选取 了2001年上市公司 中每 具有决策有用性 。DennisChambers(2006)针对 股收益排名前 50位 的公司作为基准组 ，经过实证 SFAS130实施后的执行效果进行了实证研究，研 研究发现业绩好 的上市公司中，每股 收益与每股 究发现投资者在决策过程中将其他全面收益指标 经营现金流量存在很高的相关性 ，收益质量很好 。 作为暂时收益因素被考虑在内，并且投资者相 比 对财务状况不佳的公司的检验结果却不能得出上 较收益表中列示 的其他全面收益而言，在所有者 述结论。袁琳、廖晓鹏 (2009)基于费森一奥尔森 权益变动表中列示 的其他全面收益更具有决策相 估值模型以