博弈学习理论下BCRT策略选择的演化动态.pdfVIP

第 29卷第 11期(总第215期) 系 统 工 程 V01．29。No．11 2011年 11月 SystemsEngineering NOV．，2011 文章编号：1001—4098(2011)11—0022—06 博弈学习理论下BCRT策略选择的演化动态 陈庭强，何建敏，尹群耀 (东南大学 经济管理学院，江苏 南京 211189) 摘 要：应用博彝学习理论和演化经济学研究了银行信用风险转移 (BCRT)策略选择的演化动态。假定银行 选择某一策略的概率依赖于 自身偏好和群体的行为方式，考虑了银行的进入和退出行为，建立了BCRT的单 种群演化动态及适应学习算法，分析了授信的风险本金函数的性质对演化均衡的影响。在此基础上，考虑银 行群体内部和银行群体之间的溢出效应，建立了两种群演化动态，并通过定理和命题证明了BCRT策略选择 的可能演化趋势和演化均衡。理论分析和数值模拟表明，从长期来看，BCRT策略选择的演化一定程度上依赖 于初始条件和溢 出效应 的大小。 关键词：BCRT；策略选择；种群；演化动态；演化均衡；溢出效应 中围分类号：F830 文献标识码 ：A 出现和发展改变了银行信用风险管理的方式，银行可以更 1 引言 加主动灵活地运用CRT工具进行信用风险管理，降低信 2O世纪 8O年代的拉美债务危机 以及其后的亚洲金 用风险的集中度和提高银行的稳定性和效用水平。面对 融危机后，金融市场发展的内在要求及信用衍生工具的 CRT市场的快速发展，各国管理层对其关注程度 日益明 创新与应用促进了信用风险转移 (CreditRiskTransfer， 显，许多国际组织和一些国家的监管者以相似的口吻发 CRT)市场的快速发展 ，其使得银行可以根据 自身需要对 布了信用风险转移主体报告r。]。目前 ，CRT市场的主要 信用风险进行转移．从而更加主动灵活地进行信用风险 参与机构包括全能银行、商业银行、证券公司、保险公司、 管理，以适应各种监管要求 [1]。但诸多研究文献显示，银行 投资银行、投资基金、各种机构投资者和社会公众投资者 进行CRT活动不仅可以降低银行发放信贷的风险，提高 等，所使用的信用风险转移的工具主要包括贷款出售、银 金融系统的效率和稳定性，也可能产生负面影响，威胁整 团贷款、信用保险、资产组合证券化、信用违约互换以及近 个金融系统稳定性。这对银行信用风险转移 (BankCredit 年来迅速发展的信用衍生产品[7 ；银行信用风险转移 RiskTransfer，BCRT)的策略选择提出了更高的要求。面 的动机具有多样性，主要包括：实现资产组合管理、资产 对 日益复杂的国内外金融环境和银行 自我发展的需要，银 多样化、获得手续费收入和提高信用风险的分散化程 行应该动态地调整其信用风险管理的决策行为，选择有利 度[9-1o]。大量研究发现，银行使用信用风险转移工具影响 于银行 自身发展和金融市场稳定的信用风险转移策略。而 了可贷资金量和货币政策操作[1 纠、金融市场和金融系 现实世界中的银行是有限理性的，所 以银行在 CRT策略 统风险3【 。等，导致信用风险的再分配和多样化r ，提 选择时总是遵循着 “试错、学习、适应、成长”的行为逻辑对 高了企业和家庭的信贷渠道[2。然而，由于CRT过程中 外部世界的冲击做出响应。 存在信息传递成本[1、财务管理成本[1、社会成本和机构 BCRT策略选择，是由微观经济个体通过反复博弈学 成本 [1，影响了银行信用风险转移策略的选择和CRT市 习，长期经验积累而形成的。在传统的信贷活动中，银行 场的发展速度。 采取的是