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哈萨克斯坦的 “人民IPO计划” 哈萨克斯坦的 “人民IPO计划”木 张 宁 “人 民 IP0计划”(nporpaMMa 《Hapo~Hoe 迟执行。2011年 2月 11日，哈总统纳扎尔 巴耶夫 IP0))，thePeople’SIP0，以下简称 “计划”)又称为 在祖国党第八次代表大会上明确要求政府制订并实 “国有企业面向大众首次公开募股计划”，就是哈萨 施 “计划”。哈政府随后于 9月 8日通过第 1027号 克斯坦政府决定将 “萨姆鲁克一卡泽纳”国家福利 政府令 《“萨姆鲁克一卡泽纳”国家福利基金下属企 基金 (SovereignWealthFund “Samruk--Kazyna”， 业和分支机构在证券市场发行股票的计划》，正式 JSC，简称 SK基金)旗下的大型国有企业的部分股 启动 “人民IPO计划 ”，目标是在 2015年前吸引至 份定向出售给普通 民众和养老基金。 少 16万哈国民参与，为股市至少融资5亿美元的资 金，政府努力保证所发行的股票2015年的市值相 比 2011年增长 15—2O％。 独立后至今，哈萨克斯坦 的国有企业改制 以 哈经济发展部的调查显示 (截止2011年 1月 1 2000年为界大体分为两大阶段：2000年前主要是私 13)：(1)当前哈国民的投资渠道总体较窄，闲置资 有化，将国企出售。其中 1991--1993年主要是小企 金主要用于银行存款、投资房地产、购买养老基金 业私有化，1994--1995年主要通过发放 “投资库帮” 等。股市里的投资客基本都是企业法人，哈证券市 (即私有化证券)方式对大中型企业私有化，1996— 场上只有约 1万个个人账户，总资产约800亿坚戈， 1999年主要通过 “个案私有化”(针对个别具体企 占哈股市总值的0．65％。大部分哈国民(约 800万 业)和 “行业私有化”(针对不同行业)对大中型企业 人)参与股市的方式主要通过参加养老基金而间接 私有化。2000年 以后私有化工作虽然继续实施 ，但 持股，总市值约 1720亿坚戈。(2)与此同时，哈国 已不占主角，加强国有资产管理，通过组建 “萨姆鲁 民手中的 “闲置资金”较多，总量约 18．7__42亿美 克一卡泽纳”等 国有资产管理公司(公司化运作)， 元，其中居 民净收人 (收入减去消费后的剩余)约 实现国有资产的保值增值成为政府的工作重点。这 2．4—11亿美元、银行存款约7．3—13亿美元、未结 也是2006年以 《国有资产管理纲要》取代 《私有化 算的个人社会保险金约9—17亿美元。据哈萨克斯 指导纲要》的原因之一。这个时期，国企的主要融 坦战略和政治研究中心与中亚民主发展基金的一项 资手段不是上市，而是通过招投标方式寻找 “战略 联合社会调查显示，只有约 1／5的成年 国民愿意参 合作伙伴”。 与投资 “计划”，初期大体可吸引1．1_2．3亿美元 由此，如何更好地管理国有资产 ，既能提高国有 的资金。另外，初期还有 1．5 亿美元的养老金有 企业 的管理效率，又能让发展惠及广大民众，共享富 投资意向。这意味着，“计划”初期可吸引3_5亿 裕繁荣，成为哈党政领导人思考的重要问题 。早在 { 本 文 主 要 资 料 来 源：YTBepx~eHaHOCTaHOBI／eHHeM 2006年，哈政府就开始研究制订 “人 民IPO计划”。 I-ipaBHTe／IbCTBa Pecny6nrIxM Ka3axcTaH OT 8 cenTn6pa 201