棉纺业应“牵住棉价的鼻子”.pdfVIP

PREDICTION 预测 棉花期货涨跌源 自现货供需面的变化 ，同时反 映出现货价格走势 。 现货价格的波动对棉纺业利润的影响很大，但其涨跌过程对棉纺织企 业的影响是不尽相 同。棉花期货作为风险管理工具，对现货市场价格越 发具有 引导作用 ，棉纺企业密切关注棉花期货价格的趋势 ，才能最大限 度避 开市场风险，促进行业健康发展。 棉纺业应 “牵住棉价的鼻子 文 ／阿 丙 纺织行业利润率较低，原材料的 调整到26164元 ／吨的位置，但之后 织行业保持了良好的运行态势，产销 波动对企业影响较大。对于以棉花为 在市场需求推动下，在 3月 10日涨到 增速明显提高，国内市场需求旺盛，下 主要原料的棉纺织企业来说，原料的 了31228元 ／吨的高位。而 CotlookA 游纱、布价格同步上涨，使得赢利能力 采购 成本基本 占到企业 总成本 的 (FE)在 11月份的调整幅度并不大，最 进一步增强，终端家纺服装出口形势 70％以上，所以棉花采购对于国内棉 低调整到了 140美分 ／磅的位置，但 良好。但从2011年二季度开始，随着 纺织企业的生存 与发展显得尤为重 随后大幅上涨，在 3月8日上涨到了 棉花价格的高位下跌，棉纱和棉布价 要 。 233．25美分 ／磅的历史高位。 格也同样大幅下跌，市场情绪转为悲 20l0—2011年，棉花期现货价格 在下跌过程中，中国棉花价格 观。由于棉纺生产配棉需要及一些企 大幅波动，纺织企业经受了悲喜两重 328指数从 3月份开始下跌，在 8月 业对形势判断出现了偏差，有的企业 天，由棉价大幅上涨时期利润率的大 23 日创 出最 低 点 19081元 ／吨 。 棉布库存偏大，有的纱和布销售不畅 幅攀升，到 目前经营面临很大困难，许 CotlookA(FE)在 2011／2012年度一度 造成库存偏大，在整个市场下跌行情 多企业认为困难严重于 2008年金融 跌到了110美分 ／磅的位置。 中，企业 由前期盈利转为亏损，甚至 危机时期。可以说，我国棉纺业完全是 从 2004年 以来的价差走势可以 “今年将去年赚的钱又吐了回去”。 被棉价 “牵着鼻子走”。 看出，截至2010年 6月之前 ，现货价 2010年到2011年，从整个纺织 格一直持续低于郑棉期货价格，但从 业来看，总体运行平稳，景气指数延续 现货和期货行情回顾 6月份开始，现货价格开始出现高于 回调趋势，但持续低于全国制造业平 期货价格的现象，在 2010年7月中 均景气水平。截至2011年第三季度， 回顾 2010年棉花现货市场价格 旬，价差一度达到 1700元 ／吨附近， 中国纺织业企业景气指数为 128．9， 表现，在第一波涨势中，中国棉花价格 期现升贴水格局的改变说明了市场结 与去年同期持平。在经历了2010年第 328指数从年初的 14879元 ／吨上涨 构的变化，现货市场供需紧张的状态 四季度和 2011年第一季度的下滑后， 至 11月 12日的最高价 31281元 ／ 开始显现。 景气指数重新回升。纺织业在2010年 吨，涨幅为 110．24％。CotlookA(FE)从 9月份 以后随着期货行情的启 的高景气，主要得益于需求旺盛以及 年初 的78．45美分 ／磅 ，上涨至 11 动，特别是由于期货的主力合约一般 通胀初期行业提价带来的正面效应， 月 1O 目的最高价 172．4美分 ／磅， 为远期合约，客观上需要有远期的升 但经历了疯狂的“棉花舞”之后，纺织 涨 幅为 119．76％。C