2011年全球经济展望.pdfVIP

· 分 析 预 测 2011年 全 球 经 济 展 望 刘 宇 2010年上半年，世界经济出现了 受库存调整、政府超常规的政策 债表的调整仍未完成 ，金融机构因 “去 全面复苏的迹象 ，但依然充满了很大 刺激 以及大规模流动性对消费和股市 杠杆化”而继续收紧信贷，但是全球金 的不确定性。经济复苏路径和复苏前 的支持 ，自2009年第二季度 ，全球经 融市场已经开始企稳 ，金融信贷渠道 景仍面临着宽松政策调整、通胀预期 、 济复苏逐步显现 ，国际金融市场渐趋 已经逐步恢复正常。恐慌情绪在去年 大宗商品价格上涨 、贸易保护主义、失 稳定，世界贸易和对外直接投资从低 下降到正常水平 ，金融对经济增长的 业率上升 、美元贬值预期加深等不确 谷反弹并恢复增长。进入2010年 以 支持也回复到正常轨道，而且发达国 定因素。展望2011年，虽然世界经济 来 ，虽然金融危机的深远影响尚未彻 家的房地产市场也出现好转迹象。二 下行风险加大，但全球经济将呈现温 底消除，但全球经济复苏态势 日趋明 是新兴国家经济将保持较快增长。随 和复苏的态势 ，失业率和通胀也在可 显 。 着新兴市场化国家国内需求的增长 ， 控范围内，贸易量也开始回升。 预计 2011年世界经济复苏将得 其对外部需求 的依赖将有所降低 ，从 一 、 全球经济开始缓慢回升 。但复 以持续。其原因，一是虽然美欧主要金 而使得发达 国家与发展 中国家经济 苏步伐呈现不均衡状态 融机构庞大不 良资产的处置和资产负 “脱钩”现象更加明显 ，发展中国家对 后，英国银行业可能再度陷入困境。而 明年的市场走势会较为复杂，在流动 谈判 巾始终难 以占据主动的地位 ，最 与英 国相 比，美国政府的债务问题也 性依然充裕的情况下，存在市场价格 关键的原因就是国内钢企与贸易商一 很棘手。当前，美国的财政赤字 、债务 持续攀升的可能。 般都单兵作战。 总额 、对外国的负债都创下了历史纪 相 比而言，主要粮食作物的供应 第三，鉴于 目前 ，“中国需求”在国 录。解决债务问题 ，自然要靠经济实体 形势略好。虽然俄罗斯等国受灾小麦 际市场上很容易被放大和炒作 ，建议 的恢复。但如果发达国家二次经济刺 减产 ，但 由于美 国丰产 、库存充足 ，全 国际交易中不要过早暴露 自己的目 激计划仍然不能奏效，那么累计的庞 球小麦的库存与消费之比约 22％，高 的。● 大债务问题可能会更加棘手，而所注 于国际公认的 17％的安全水平，这意 ①IMF的初级产品价格统计，提供 入的流动性会令大宗商品市场局势更 味着国际小麦价格总体上不会再次大 了大宗商品综合价格指数和各种分类 加复杂。对此我们也应时刻关注。 幅涨价。而玉米库存降至37年来的最 价格指数。所包含内容既包括非能源 (三)全球大宗商品依然处于紧平 低点，库存与消费之比为 13％，供应相 产品，也包括能源产品。其中非能源类 衡状态，不排除主要商品走势持续上 对紧张。但总的看，国际市场粮食供需 又分为食 品类和工业原料两大子类。 升的可 能 总体平衡 ，如果 2011年天气状况 良 食品子类中包含 4种谷物，9种蔬菜和 一 方面，随着新兴市场经济体的 好 ，预计国际市场农产品价格依然 以 植物油，4种肉制品，2种海产品，3种 复苏 ，成为大宗商品需求增量部分的 稳为主，处于小幅上涨的