定向增发限制性股票的公允价值计量及费用分摊探讨.pdfVIP

囊 母喜鸯 急 限制性股票股权激励模式是指公司为了实现某一特定 目 相应增加资本公积。由此可以看出，准则对于立即授予但没有 标，激励对象可以按预先确定的价格 向公司认购一定数量的 限制的股份支付，公允价值是按授予日公允价值来计算，简单 股票，只有在满足股权激励方案预设条件的前提下，激励对 地说就是授予 日股价减行权价即可。但准则并未对授予后存 象方可将限制性股票解锁并进入流通领域，并在抛售后获利， 在锁定期、只有达到相关条件方可解锁、且未达到条件须由 如果预定目标没有实现，公司有权以激励对象的购买价格回 公司原价回购的情况做出规定。 购。限制性股票要考虑资金来源、授予价格、绩效条件(包括 根据2008年1月21日《企业会计准则实施问题专家工作 授予条件和解锁条件)、有效期、禁售期以及授予解锁安排、 组意见》的有关规定，限售股权的公允价值通常应当以其公开 业绩不达标 的回购安排、限制期间持有人的权利安排等问题 交易的流通股股票的公开报价为基础确定。对于不存在活跃 和要素。而定向增发限制性股票则是在资金来源方面明确是 市场的限售股，应当采用估值技术确定其公允价值。对于限制 向激励对象定向增发股票。《企业会计准则第11号——股份支 性股票来说，属于典型的不存在活跃市场的限售股，其公允价 付》对定向增发限制性股票模式的陈述较少，实际操作中还存 值有必要采用估值技术来确定。那么，其公允价值如何确定? 在许多盲点。本文旨在探讨定向增发限制性股票激励模式的 笔者认为，应当从时间价值着手分析。假设 限制性股票可以 费用分摊及公允价值预估方法。 买卖且有活跃的公开市场，从时间价值角度看，锁定期长的 股票现价必定低于锁定期短的股票现价。也就是说，锁定期 一 、 定向增发限制性股票激励工具成本费用分摊 越长，限制性股票现价越低 ；锁定期越短，限制性股票现价 问题 越高。其公允价值用时间价值来理解，则可表达为 ：每期每 对于典型的分期条件解锁的限制性股票支付，尽管受激 股权益工具公允价值=该期股票现价一行权价。 励者在授予日之后可以立即行权，并将股票记到名下，但该股 从上述公式可以看出，每期限制性股票权益公允价值的 票的相关权利是受限制的，只有在满足一定条件的情况下方 估计是难点。笔者认为，可以从净现值法和期权估值法着手 可解锁，若未达到全部条件将被公司回购，且在未解锁期间， 进行分析。 股票所有者的相关权利(包括享有利润分配、配股、设定担保 (一)净现值法的应用研究 等权利)都被限制，只有等限制性股票解锁后，激励对象才能 笔者认为，参与定向增发限制性股票股权激励计划的员 对标的股票享有完全 的所有权。因此笔者认为，对于分期解 工，其认购股票的行为可视为其个人的一个长线理财投资。要 锁的限制性股票，其解锁期可视周期权的等待期，其会计处 测算其机会成本，关键是确定机会成本的期望收益率。如何 理方式可借鉴期权的费用分摊方式，按解锁期分摊费用。 找到一个与股权激励公司股票风险较为接近的投资品种就成 为重中之重。在实际研究中，可以将投资对象锁定在股票投 二、定向增发限制性股票公允价值的估值模型问 资领域，笔者经过研究发现，绝大多数上市公司都可以在中 题 证系列指数中找到与 自身相符的指数。假设员工拿用来购买 《企业会计准则第11