200年春季钢材投资方案.docVIP

2010春季钢材投资方 案 天马期货义乌营业部 投资项目: 螺纹钢1005合约战略做多 提交日期：2010-1-20 交易所：上海商品交易所 交易合约：Rb1005 策略 建仓量（手） 占用资金（万） 帐面盈亏（万） 投资策略: 分批逢低多头买入， 建仓点1：4250元附近 300 153 0 建仓点2：4150元附近 200 99.6 -30 建仓点2：4050元附近 100 48.6 -80 平均成本：4183.33元 600 301.2 预计目标平仓价位5000元 600*10*(5000-4183.33) 盈利：490 止损位：4000元 600*10*(4183.33-4000) 亏损：-110 预计投入资金：500万 500万*60.2%=301 预计保证金：(12%杠杆计算) 301万：41833.3元/手*10手/吨*600手 预计投资手数： 600手 预计投资期限： 三至四个月左右 预计收益回报： 490万 投资失败亏损： -110万 预计投入保证金收益率： 490/301=158% 预计总资金收益率： 490/500=98% 风险收益比： 约1:4.5 执笔： 咨询电话： 报告要点|Highlights ◆宏观经济政策持续稳定是刺激后市用钢需求明年春季开始将是建筑钢材需求高峰原材料价格刚性成本上升趋势将成为支撑2010年钢价不断攀升“高”库存并不可怕震荡走高成为春季“主旋律”宏观经济“V型反转”，刺激后市用钢需求钢铁产业与国民经济发展休戚相关宏观经济“V型反转”宏观经济先行指标PMI连续扩张2009年12月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数（PMI）为56.6%，比上月上升1.4个百分点。高于上个月的5.2%。制造业PMI?是一个综合指数，按照国际上通用的做法，PMI?指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。至此，国内PMI?已保持个月持续扩张，且上升势头有所加快。根据我们对国内钢材价格的历史数据分析，钢材价格与国民经济增速有着高度的正相关性。国民经济、特别是制造业的持续扩张将有效拉动国内钢材价格的上扬。 定调刺激后市用钢需求2009年12月5日至7日中央经济工作会议在北京举行。此次会议的召开，正值“4万亿”刺激计划实施一周年之际，如何解决危机爆发以来经济工作中遇到的新问题、新矛盾，综合来看，此次会议释放的各项信息对大宗商品价格、特别是未来钢材价格形成较大利好。这是近几年来中央高层会议中首次明确提出城镇化，受此影响，我们认为，此项政策的推出将进一步刺激城镇基础设施建设和房地产业的发展，中长期来看，将较大幅度地刺激钢材等建筑材料的需求，为相关商品价格提供有力支撑。第二、会议提出“要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，增强消费对经济增长的拉动作用”。2009年国家推出的“家电下乡”“汽车摩托车下乡”等一系列优惠措施在2010年还将继续推进；同时国家将增加农机购置补贴，增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求。我们认为，随着农机、家电、汽车等刺激性消费政策的继续实施，间接用钢需求有望得到进一步的拉高，中长期来看将对后市价格形成较为强劲的支持。 明显回暖受国家四万亿等振兴经济计划刺激，我国固定资产投资大幅增加，明显拉动了国内市场的钢材消费。再加之信贷天量投放、流动性充裕、通胀预期的推波助澜，钢价从最低3427迅猛拉升至4972元/吨，涨幅达45％。据统计，4万亿计划中，中央的11800亿截止才拨出了，大部分将在明年陆续落实，而且主要将投向安居工程、公众福利等无疑，这些项目的启动将极大的刺激后市建筑用钢需求。明年春季开始将是建筑钢材需求高峰螺纹钢远月合约相对强势就表现了这样的预期 数据来源：国家统计局， 图表2 螺纹钢表观消费量与房地产新开工情况具有一定相关性 数据来源：国家统计局 　由于2009年的房地产行业出现了超预期的增长，导致了2009年整年全国商品房库存出现了持续的减少，并且从我国购置土地面积的大幅增长中都可以看出，我国房地产行业建