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2007-09-10
究 研 票 股 电子设备与仪器 .
航天信息 600271 SH 调升
重新认识成长的潜力 买入
究 研 度 深 司 公 当前价格 46.35 元
目标价格 70 元
目标期限 12 个月
◆ 公司调研更新
■ 公司的股价明显低估，存在很高的安全边际： 分析师:
公司目前的 07 年、08 年的动态市盈率只有 32 倍和 27 倍。并且未来 殷鸣
随着并购的完成，公司估值水平还将下降。公司股价具有很好的安全 021223
边际。
yinming@
■ 防伪税控业务并不缺乏增长动力：
对航天信息的成长潜力的担忧从 04 年开始就一直存在，但航天信息 市场数据
近年来的业绩增长一直不断打破人们的疑惑。我们依然认为防伪税控
总股本(万股) 30780
业务不缺乏增长的潜力。从长期看，国家扩大一般纳税人的管理范围
的政策预期非常明确，这将推动公司用户呈倍数级增长。公司对服务 总市值(万元) 1430654.00
网络的整合以及差异化产品的推出都将是防伪税控业务增长的动力。 流通比例(%) 63.20%
12 个月最高/最低（元） 55.90/24.68
■ 金“网”价值凸显，非防伪税控业务成为又一增长引擎：
金税工程除了给航天信息带来的庞大的用户和收益外，也造就了公司 近 3 月日均成交量（万股） 189
遍布全
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