多伦多证交所：天鹅孵化器.pdfVIP

GlobalCompliance 跨‘国之规 截至去年年底，共有53家中国企业在多伦多证交所上市。 多伦多证交所：天鹅孵化器 本刊记者张郁 对于那些具有快速成长潜力，海外寻求投资的需求非常大，却难以跨入海外高门槛融资市场的中小企业来说，多伦多证 交所是迈入北美市场，力口速丑小鸭变天鹅的催化剂。 来 自 “世界烟花之乡”湖 更多的中国企业参与到国际化 创业板市场 (TSX Venture 丑小鸭也能上市 南浏阳的浏阳花炮有限公司， 竞争中，增加 走“出国门”的信 Exchange)。截至去年年底， 企业在选择上市地点的时 是 中国十大烟花产业集 团之 心，而过高的门槛 ，却将像浏 共有53家中国企业在多交所上 候 ，会将上市所可能获得 的筹 一 。 去年6月，浏阳花炮登陆加 阳花炮这样的中国中小企业挡 市，总市值为86亿加元(1加元 集资本、市场声誉等方面 的收 拿大 多伦多证券交易所刨业 在 国际资本市场的门外，因此 约合0．93美元)，是2008年市 益，与需要支付的上市费用、 扳，成为首家在海外上市的中 他们开始越来越多地奔赴上 值的两倍 多。很多中国公司借 维持挂牌所需要付 出的资源 国烟 花企业 。而这家企业在 市 门槛和 费用都要更低 的加 此迈 出了踏 向北美上市的第 等之间进行权衡。多伦多证交 上市的前一年，销售收入不过 拿大 ，以缩短成长为天鹅 的 一 步。 所 ，这家按照总市值全球排名 881万加元 (约合人 民~5900万 过 程 。 现在 中国大陆已经成为多 第八位 ，就 上市公司数量全 元)，这在纽约证交所等地可 多伦多证券交易所集 团 交所第二大海外上市来源 国， 球排名第二的证交所，对于中 能还不够上市资格 ，或者只能 (TSX Group简称多交所)， 以至于拥有和经营多交所主板 国企业 的吸 引力在 哪里?相 算是IP0市场里的丑小鸭。 包括已有150年历史的多伦多 和创业板 的TSX集团，开始考 对较低 的上市 门槛和费用首 开放融合 的全球经济，让 证券交易所和相关的多伦多 虑在中国设立办事处。 当其冲 86 多交所被认 为是 目前世界上少有 的 型来调整上市要求 ，给予 中小型公司更 国企业变成 “股市弃婴 ”的可能 。 真正意义上 的风险资本股票市场 ，它并 多的灵活性。创业资本库 (CPC)模式便 通过CPC模式 ，4—8个月即能完成 不将公司盈利能力，而是将公司盈利计 吸 引了许 多中小企业 ，它在一定程度上 上市及 融资 ，由于没有所谓 买壳费用 ， 划作为上市条件。也就是说，在公司还是 加速了企业成长的步伐。 且相对于其他上市方式操作成本要低 ， 空壳的时候，就能以创业资本库 (CPC) 有统计 表 明，由多交所 刨业 板升 也避免了买壳上市壳资源 “不干净 ”的 的形式先行上市，融资后再去收购项 目。 到多交所主板 的上市公司 中，超过 三 风险。而且 ，融资快速 ，上市 同 时可实 所以，对于还处于丑小 鸭阶段 的中小企 分之一 是创业资本 库 (CPC)模 式融 现私募 融资 。 业 来说 ，拟 定～ 个好 的计 划就可 以抢 资 的公 司 。 到先机 ，先行上市 。 CPC模式最大特点是，通过将风险 特效催生资源性企业 上市前一年利润不足3000万元 的汊 投 资及上市融资模式结合，将双方利益 不过，在多伦多上市的高科技企业不 维能源 ，2006年底 以CPC模式在加拿 捆绑运作在三年 以上 。这样 ，无论是上 像纽约那么多，而更集中干资源型企业 。 大完成上市，在随后 的6个月 内，完成三 市、融资还是曰后适应资本市场，该模式 数据显示，全球55％的矿业公司和51％的 次融 资，募集 资金超过 s,fL元 ，其规 模 已 都做了很好 的安排。