中国货币政策有效性分析——基于IS—LM—BP模型的买证分析.pdfVIP

缀 济 论 坛 经济视角2011年第7期 中 国货 币政 策 有 效 性 分 析 基于 IS—LM—BP模型的实证分析 杨小强 王金平 (北京物资学院，北京 101125) (中国人民大学，北京 10087) 摘 要 ：货币政策的有效性是一个重大的理论和实践 要好于经济扩张时期的效果 。李红光 (2007)实证研究证明． 问题 、理论研究表明，货币政策在开放经济条件下应该比在 货币供应量作为中国货币政策 中介 目标存现 阶段仍然是有 封 闭经济条件下更具效力 但是 髓着经济开放度 的不断提 效 的。闫力 (2009)利用 VAll模型进行实证检验 ．结果表明 高．我匿的赞 ．币政策效果却不尽如人意，、本文从 导致我国货 中国货 币政策是有效 的．同时货币政策效应呈现出非对称 币政策低效率的最重要的汇率制度 因素和资本流动 因素入 性 ．货币政策紧缩效应大于扩张效应 手，利碍 走态空间模型．动态的估计 中国的 IS-LM-BP模型 ． 宏观调控理论巾货 币政策有效性 ．应该指货币政策能 进而分祈我国货 币政策有效性 题 否立足于特定 的经济环境 ．系统地影响产小等真实经济变 关键词：货币政策有效性；IS—LM—BP模型；时变参数 量 ，、货币政策效应大小则足指货币政策对实际总产出的影 中图分类号：F822 文献标识码 ：A 响是否显著，即货 币对实际总产出影响的程度或大小。本文 仅对我国货币供虚量形成之后在经济领域 中的整个传导过 一 、 引言 程进行分析 ．即本研究是在货币供应量己为既定的前提条 在西方货币经济理论中．货币政策有效性与无效性的 件下所进行的实证 争论 已有之，至今 尚无定论。针对货币政策有效性问题 ． 三、模型建立及检验 同学派的经济学家从不 同的角度进行 了研究 但西方货 IS—LM—BP模型样本期为 1981年至2010年 ．模型涉及 币政策有效性理 论是建立西方 国家经济和社会制度上的 ． 变攮包含 ：圜内生产总值 (GDP)、一年期存款利率 (R)、名义 此有必要在我 国经济转轨与逐步开放 的条件下研究我国 汇率 (E)、居民消费价格指数(P)、货 币供应量 (M2)、进 口总 货币政策的有效性问题，改革开放以后 ．国内经济环境发生 额 (import)、通货膨胀率 (CPI)．数据来源于中国统计局网站 了根本性变化．我国宏观经济调控方式也逐步从直接调控转 和 新《中国五十年统计资料汇编》，实际 国内生产总值 、进 口 变为间接调控．这就要求货币政策在宏观调控中发挥更大的 总额与货币供应量取 自然对数 。 作用 ．但其有效性一直不如人意 如何提高货币政策有效 f一)开放经济下中国的IS曲线的估计 性、运用货币政策走出经济可持续发展 的问题又一次的摆 开放经济下 IS曲线的状态空间模型如下 ： 在我们面前 以2dlnrgdp=c(1)+svlRR+sv2dE+[var=-exp(c(2) 歹{：放经济使得各国间的经济联系更加紧密．货 币政策 (1) 的作用方式和途径也与封闭情况下存_在显著差异 ．．研究开 @stmesvl=svl(--l1 (2) 放条件下货 币政策有效性问题已成为我 国货币政策理论研