国内糖市若干基本面因素的浅析.pdfVIP

勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 实战第一 ei 徽商期货研究所产品 《徽商月报》 白糖研究员:王树飞 电话：0551-2873570 邮箱：123wangdaxue@163.com 成文日期:2012.04 国内糖市若干基本面因素的浅析 摘要：  本榨季糖产量基本确定，新年度国内甘蔗糖增产面临诸多挑战。  国内食糖消费依旧向好，后市稳定增加可期。  国糖收储暂时遇冷，但托市与指引作用不改。  2012 年国内糖市不宜过分悲观。 一、国内甘蔗糖增产面临较大挑战 1.国内糖厂已经基本完成收榨 据悉，2012 年4 月25 日，随着广西农垦糖业集团昌菱制糖有限公司的顺利收榨，广西2011/2012 年榨 季生产圆满结束！广西2011/2012 年榨季生产于2011 年10 月25 日拉开序幕，本榨季广西开榨糖厂103 家， 共历时183 天，同比上榨季增加15 天。具体情况如下图，另外广西其他89 家糖厂已于4 月15 日之前完成 收榨，而且北部甜菜糖产区也已经率先完成收榨。 （资料来源：昆商糖网） 2.本榨季成品糖产量略增 自去年12 月份以来，国内成品糖产量稳步增加，其中2 、3 月份的成品糖产量分别为325.20 万吨、227.38 万吨，分别同比增长32.76%、14.22%。在消费相对较为清淡的季节，成品糖产量的增加，造成成品糖供给 的有效增加，进而形成国内糖市供给相对宽松的局面。另外截至 3 月底，本榨季成品糖产量已达 1074.54 万吨，根据中国糖业协会公布的预测数据，2011/2012 榨季食糖产量有望达到1150 万吨，同比增长约11.28%。 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析， 按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 实战第一 （资料来源：昆商糖网、徽商期货研究所） 3.本榨季全国食糖产销率同比略有下降 截至2012 年3 月底，2011/2012 榨季全国累计产糖总量约为 1074.5 万吨，累计销糖465.1 万吨，销糖 率为43.28% ，较09/10 榨季同比回落5.13%，较10/11 榨季同比下降2.34 个百分点。 （资料来源：中国糖协、徽商期货研究所） 4.新榨季甘蔗糖增产面临较大困难 2011/2012 年度全国共产糖约 1150 万吨，虽继续保持稳定增长的态势，但近四年来甘蔗糖的单产却迟 迟不能有效提高，目前广西主产区单产约为3.7 万吨/亩，而全国亩产也不足4 万吨，这一边际产量较国外 则相对偏低。分析认为，天气灾害、甘蔗品种退化且种植结构单一、耕种方式的粗放性以及生产资料成本 的提高可能对甘蔗糖生产产生极为较大的影响。 （1）自然灾害的影响。2008 年南方的雨雪冰冻灾害给广西等南方甘蔗糖产区的食糖生产造成极为重 大的影响，在甘蔗糖的种植、生长以及收割阶段，若遇到不利且严重的自然灾害，则可能会对亩产、总产 量造成影响。另外近四年来，云南地区连续少雨干旱，对其甘蔗产量影响巨大，据相关数据统计，云南部 分干旱严重的地区减产达到40%-50% 以上。 （2 ）甘蔗品种退化且部分产区种植结构单一。据相关调查数据，近年来广西主产区，由于利益以及行 为的驱动性，广大蔗农更愿意去种植耕种方式简单且亩产相对较高的甘蔗品种，这样就造成某个品种或某 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析， 按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 实战第一 些品种地区的大面积种植。我们知道保持生物之间的多样性才可能促进彼此的良性发展，而植被结构的少 量化或单一化会不利于其良性循环，进而可能造成减产。目前广西