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1 u 证券研究报告 中长期贷款锐减，货币活性有所改善 宏观策略数据点评报告 2013 年 01 月 10 日 12 月份金融与经济运行数据点评 事件： 最近 52 周走势： 根据央行统计数据显示，2012 年 12 月份社会融资规模为 1.63 万 亿元，全年为 15.76 万亿元。其中，12 月份新增人民币贷款和存 款分别为 4543 亿元和 1.58 万亿元，全年新增分别为 8.2 万亿和 10.81 万亿。12 月份 M0 、M1 、M2 增速分别为 7.7% 、6.5% 、13.8% 。 点评：  贷款在社会融资总量中占比下降：2012 全年社会融资总规模增速 相关研究报告： 为 15.76 万亿，比上年多 2.93 万亿，增速超达到了 22.8% ，其中新 增贷款为 8.2 万亿，占比进一步下降 6.1 个百分点至 52.1% 。同期， 信托贷款占比 8.2% ，同比高 6.6 个百分点；企业债券占比 14.3%， 同比高 3.7 个百分点；外币贷款占比 5.8% ，同比高 1.3 个百分点。 报告作者： 可见，在银行融资渠道受阻和股市低迷的背景下，企业更多地转 分析师：李斌 向信托融资和债券融资。但 12 月份社会融资总量季节性上升主要 执业证书编号：S059051109002 是缘于未贴现银行承兑汇票的放量。 联系人：  人民币贷款总量、结构均不乐观：12 月份人民币贷款增加 4543 张晓春 李斌 亿元，低于预期。长期贷款占比降低至 18.01%，比 11 月份低 10.37 电话： 0510 个百分点，连续两个月大幅下降。其中，12 月份企业新增中长期 Email：zhangxc@ 贷款为- 154 亿元，延续了 11 月份新增为负的格局。这一方面是年 独立性声明： 由于年末银行流动性较紧，且在经济底部徘徊其放贷意愿有所减 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 弱，但主要仍反应企业中长期投资需求不旺，这从制造业投资持 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正