商业银行支持节能减排的国际实践及启示.pdfVIP

维普资讯 吾髓vestment Research 率 。 由98．87： ，得 rl=1．14％ l 十 由 R+糟 ，r2=3-42％ 由 击+ + 寺 ，得 ．51％ 自P4= +南 + +糟 ，得r4= 3．61％ 其 中P为期限为y年的付息国债的价格 ，R为该 国债每年应付的利息，即面值与息票率的乘积，F为应 付本金、这里即为 国债面值 。 再由 =2l(1+ ) 1J，得各年期零息国债的月 到期 收益率 rvm：r1=0．095％，r2m=O．283％，r3=0．290％， r4~--=O．299％。 (四)将各月 的净现金流量 以及各年期 附息国债的 月到期收益率代入 MBS价格的公式计算 ： M B S Ⅳ CF = ∑ ∑ —— ——L一 (1+ + )t 最终得到本例中住房抵押贷款支持证券的价格为 108．5617元 口王卉彤 三、结论 住房抵押贷款证券化实现了直接金融与间接金融 的有机结合 。对于金融业与房地产业均有较大的促进 作用。利率期 限结构模型和提前清偿模型的设定 ，对住 房抵押贷款支持证券定价至关重要。但 由于制度、文化 由于人类活动排放的温室气体浓度不断增 和经济等方面的特殊性 。我国的利率形成与变动机制 加 。全球呈现出以变暖为主要特征的显著变化 。 和借款人提前清偿行为与国外存在着较大的差异 。现 干旱、强降水等极端天气事件频发，以及社会经 阶段难以直接套用国外的先进研究成果。相比较而言， 济面临着严重 的资源瓶颈和环境容量制约。开 静态利差法对我国 目前住房抵押贷款证券价格的制定 展节能减排、实践经济向 “低碳 ”转型。即经济增 更具现实可行性 。从住房抵押贷款证券化在我国的发 长与温室气体排放之间的不断 “脱钩 (decou— 展来看，我们应当在借鉴国外研究成果的基础上 。加快 pling)”，已经成为世界各 国发展的大趋势。作为 研究我 国的MBS风险资产定价，同时还应当积极发展 社会经济活动的重要参与者 ，商业银行可通过 房贷险和利率衍生工具市场 。使商业银行能够有效地 提供各种银行产品和服务来调剂资金余缺 ，集 防范、转嫁、化解违约风险和提前偿还风险。 聚巨额资金，优化资源配置。面对气候变化带来 的挑战和机遇 ，国际主流银行纷纷开始节能减 注释 ： [1]MBS的期限一般较长 ，如建元 2005—1期个人住房抵押贷款 排实践 支持证券为31年342天。本文为了计算的简洁，选取了相对较 短的偿还期限。 一 、 气候变化带给商业银行的挑战和机遇 1．气候变化带给商业银行的风险。气候变化 (作者单位 ：南京农业大学) 及其主要诱因之一环境问题带给商业银行的风