基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究.pdfVIP

20年第20期 si。dT。}j；{怒。m。R。。h doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2011．20．025 基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究 徐 伟，尹元 甲 (济南大学管理学院，山东济南 250022) 摘要：基于中国创新型企业相关的上市公司数据 ，通过建立计量经济模型研究了董事会特征对企业创新投资的 影响。实证研究表明，董事长持股和董事会规模对企业技术创新投资具有显著的正向影响，执行董事对企业技 术创新投资具有显著的负影响，大股东董事对企业技术创新投资的影响不显著。 关键词：大股东；董事会特征；创新投入 ；决策 中图分类号：F271：F276．44 文献标识码：A 文章编号：1000—7695 (2011)20—0104—04 Researchon theBoardFeaturesofInnovativeEnterprises XUWei，YINYuanjia (SchoolofManagement，UniversityofJinan，Jinan250022，China) Abstract：BasedonthedataofChineselistedcompaniesofinnovativeenterprise，aneconometricmodelisbuilttoreveal therelationshipbetweentheboardcharacteristicsandenteprriseinnovationinvestment．Empiricalstudiesshow asfollows： boardsizeandchairman— holdingshareshavesignificantlypositiveeffectsoninnovationinvestment；executivedirectorhas significantlynegativeinfluenceonit；theinfluenceimposedbybigshare—holdersisnotobvious． Keywords：bigshareholder；boardcharacteristics；innovationinvestment；decision—making 近年来，市场竞争力度 日益加剧，企业生存和 业，产权体现于股权结构。从产权即股权结构着手 发展联系越来越密切 ，许多企业消亡的事实表 明企 寻找管理层创新的激励机制可以更深层次理解并构 业不发展就是毁灭。在这种背景下，创新受到国内 建创新机制。具体到企业构成和创新战略，股权结 外企业的高度重视，成为增强企业竞争力的重要途 构决定企业董事会 的构成，并在很大程度上影响企 径。然而，创新不单单是一个技术问题，还是一个 业的战略选择。由股东代表和经营者为主组成的董 体制问题 、制度问题。具体到企业，许多创新问题 事会中是否有大股东存在、大股东是否稳定存在等， 与公司治理结构和机制有紧密联系。董事会作为公 规范着企业的委托 一代理关系。 司治理的核心机构，其特征决定企业公司治理的情 股权分散往往导致股东缺乏动力和权力去获得 况。从董事会特征人手，分析企业创新的投入和激 必要信息以有效监控经营者的行为和决策 。高度分 励机制可以理清企业创新模式和指导企业建设合适 散的股权结构会引起经理层的投机行为，从而失去 的董事会 。 对企业创新决策的关注，转而将精力投入到谋取私 利，如此进一步造成股票价格下跌，JjN~I1分散股权 i 理论分析和假设