大型企业集团并购整合案例研究.pdf

第 33卷 第2期 石家庄经济学院学报 V01．33 No．2 2010年4月 JournalofShijiazhuangUniversityofEconomics Apr。2010 大型企业集团并购整合案例研究 董 营，孙班军 (石家庄经济学院，河北 石家庄 050031) 摘 要：在经济全球化与知识经济到来的今天，越来越多的集团企业意识到并购对企业发展的重 要性，纷纷加入到并购的队伍中来。并购的呼声此起彼伏，有些成功了，有些却不尽然。在这些 并购中，充分看到整合是决定成功的关键 ，企业应该关注这个关键点，才能提高企业集团的整体 的核心竞争力。通过综合大量分析案例，研究大型企业集团的并购后整合存在的共性以及个性的 问题，剖析大型企业集团在全球经济的大环境下并购后整合应注意的关键 问题 。 关键词：企业集团；并购；整合 ；案例研究 中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：l(K~7．6875(2010)02—0071—06 ～ 为：并购动因、并购特点、整合内容、整合类型和 一 、 l置 整合方法，并相应设定案例分析的二级要素。 据波士顿公司估测 ，中国企业并购额在过去 并购动因：扩大市场份额，增强规模经济；提 几年里以每年 70％的速度增长。在并购越来越广 高市场竞争力；营销运营战略规划；中国市场机 泛被企业所采用的今天，决定并购成功的因素现在 遇；企业经济萎靡；资源缺乏。 越来越受到关注。从企业并购的直接 目的来看，企 并购特点：现金收购、股权交易、以股换股、 业所追求的是并购后的效益和回报，并希望 “1+1 政府参与现金收购、债权并购。 2”，甚至 “2+25”。但从并购后结果看却也大 整合 内容：业务整合、品牌整合、技术整合、 量出现了 “1+12”的现象。一些国外咨询公司 文化整合、管理整合、战略整合、资产整合、知识 和并购专家格外重视这一现象，他们几乎得出了一 整合、人员整合。 致的答案：问题出在并购后的整合 ，整合能力的增 整合方法：主导型企业整合；充分利用资本市 强，是企业并购的最终 目的。企业在并购整合中结 场；优势互补型整合；剥离业务型整合；集团公司 果各异，本文通过对大量的典型案例分析以此为基 式整合；以财务整合为链条进行全面整合；抓住市 础总结得出启示，帮助正在准备并购，或者处于整 场潜规则，个性化整合；合理整合计划；规范的整 合阶段的集团公司平稳过渡，实现经济效益的稳定 合团队。 增长。 整合类型：吸收型整合、共存型整合、保守 型、维持型。 案例分析 (二)国内企业之间并购整合案例分析 本文从中选择三十个案例进行分析，从三个角 1．案例企业及其特征 (见表 1) 度分别选取十个案例，国内企业之间并购整合案例 2．案例分析 主要按照案例波及范围很广和影响程度深来选取； (1)战略 目标很明确，企业集团最终 目的是为 在跨国企业之间整合的案例 中主要按照中国企业并 了达到规模经济实现协同效应。 购整合外国企业以及外国企业并购整合中国企业两 (2)政府作用