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2010年合理利润可期2010年合理利润可期，提前布局，提前布局 合理利润可期年合理利润可期，，提前布局提前布局
————钢铁行业四季度及钢铁行业四季度及2010年投资策略2010年投资策略
————钢铁行业四季度及钢铁行业四季度投资策略年投资策略
钢铁行业高级研究员钢铁行业高级研究员 黄抒雁黄抒雁
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电话电话 010-010-5937086759370867
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分析逻辑分析逻辑
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宏观经济
政府职能
钢厂竞争 内需 出口
部门调控
货币政策货币政策 供给供给 需求需求 矿石矿石 焦炭焦炭 折旧及其他折旧及其他
吨钢价格 吨钢成本
吨钢利润 上市公司业绩EPS
目录目录
目录目录
一、 2009年1－10月钢铁行业运营状况
二、 2010年供需分析
三、 2010年成本价格预期
四、 估值与投资策略
一、一、2009年2009年11－－1010月钢铁行业状况月钢铁行业状况 汇聚财智 共享成长
一一、年11－－1010月钢铁行业状况月钢铁行业状况
图表图表1：1：国内钢材价格大幅波动国内钢材价格大幅波动
图表图表11：：国内钢材价格大幅波动国内钢材价格大幅波动
1、1、价格大幅波动价格大幅波动
11、、价格大幅波动价格大幅波动
08年10月国际金融危机恶化，
包括钢铁在内的原物料价格都有了
一波自由落体式的下跌。
受国家4万亿投资计划刺激，08
年10月底价格开始反弹，因需求并
未恢复，受去库存化影响，价格仅
小幅反弹，到春节后再次回落 资料来源：mysteel
4月中旬，而后随着库存的降低、 图表图表2：2：国际钢材价格缓慢回升国际钢材价格缓慢回升
图表图表22：：国际钢材价格缓慢回升国际钢材价格缓慢回升
需求的恢复，价格开始一路攀升到
330330 国际钢铁价格指数国际钢铁价格指数(CRU(CRU):):全球 周全球 周
330330 国际钢铁价格指数国际钢铁价格指数((CRUCRU):):全球 周全球 周
8月第一周，暴涨之后
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