中国影子银行的现状及其利弊浅析.pdfVIP

●●■—_ j匕方冀经E圜巨壁l 方 榉 (中信银行总行，北京 100027) 近几年影子银行的资金规模在中国迅速增长。2012年 摘要：影子银行资金规模近几年在中国迅速增长．业界对 全年的融资规模约在 15万亿左右，银行贷款仅占总融资额 此产生了两种截然不同的看法 ，一种观点认为影子银行 55％的份额，在近几年呈现出显著的下降趋势，通过影子银行 不受监管潜藏着巨大的风险，另一种观点认为影子银行 实现的信贷规模持续上升。据广发证券研究报告估算，截至 实为一种金融创新，其风险基本可控 ，同时对经济具有一 2012年底中国影子银行的总资金规模已经超过30万亿元。 定的积极作用。本文分析 了影子银行产生的原因及现状， 同时对其利弊进行浅析。 中国的影子银行主要分为两个部分：一部分是非银行 关键词 ：影子银行 ；金融风险；资产证券化 ；信用创造；利 金融机构通过资产证券化等变相行使部分银行的信用职 率市场化 能，例如信托公司、证券公司、基金公司、财务公司、担保公 中图分类号：F830．5 文献标识码：A 司；第二部分是不受监管的民间高利贷金融，包括地下钱 文章编号：1005—913X(2013)04—0103—02 庄、民间借贷、典当等融资渠道。 目前引起广泛关注的，也是影子银行资金规模最大的 2010年以来被称为 “大资管”时代，中国影子银行资金 一 部分是通过资产证券化实现融资的方式，这类产品大多 规模增长迅速 。影子银行的功能实质是通过表外银行理 被包装成银行理财产品得以实现。2010年之前，银行理财 财、信托计划、券商资产管理计划、基金专户等金融产品创 资金通过银信合作的模式直接对接信托投放信贷。而在 造信用，或者通过民间借贷等渠道实现传统银行渠道 以外 2010年下半年至 2011年初，中国银监会连续发布了 《中国 的信贷融资。中国人民银行调查统计司与成都分行调查统 银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》、《中 计处联合课题组(2012)对中国的影子银行进行了定义：“从 国银监会关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让 事金融中介活动，具有与传统银行类似的信用、期限或流 业务的通知》、《信托公司净资本计算标准有关事项的通 动性转换功能，但未受巴塞尔 III或等同监管程度的实体或 知》等一系列文件，基本断绝了通过银信合作模式实现融 准实体”。 资的通道。但是融资方和投资方的需求仍然存在，在对传 一 、 影子银行在中国产生的原因 统银行的严格监管和利率管制背景下，市场上迅速出现了 2008年美国的次债危机直接催生了巴塞尔协议 III的 替代通道，即通过资产管理业务对接理财的 “通道类业务”。 实施，巴塞尔协议III对商业银行资本充足率提出了更高的 证券公司、基金公司等机构代替了之前信托公司的角色成 要求，以加强商业银行抵御金融风险的能力。中国一直实 为了新的影子银行 ，通过专户产品实现了新的 “银证信”、 施严格的金融监管与规范的利率管制，这使得商业银行趋 “银基信”合作，规模迅速膨胀。 于风险厌恶，偏好于向规模大、偿债能力强的企业发放贷