日本地震的间接影响 间接影响逐步显现.pdfVIP

億和控股億和控股 (838.HK) 日本地震的日本地震的間接間接影響影響 逐步顯現逐步顯現 億和控股億和控股 日本地震的日本地震的間接間接影響影響 逐步顯現逐步顯現 公司小報告 評級 ：買入買入 →→ 目標價 ：HK$8.38 →→ 買入買入 →→ 現價 ：HK$5.22 →→ 潜在上升空間 :60.5% 2011 年年4月月 8日日 要點要點 ：： 年年 月月 日日 要點要點 ：： 業績低于我們預期業績低于我們預期 7.1% 。。（1 ）2010 年，公司主營業務收入爲 17.03 億 事項事項 ：： 業績低于我們預期業績低于我們預期 。。 事項事項 ：： 2010 年報點評 元，同比增長 65.98% ，淨利潤爲3.03億元 ，同比大增860.23% ，較我們 此前預期低 7.1% ，EPS 爲 0.43 元，期末每股派息 5 港仙 ；（2 ）業績低 特別之處特別之處 ：： 于預期的原因在于第四季度因某客戶推遲某類消費電子産品開發訂單所 特別之處特別之處 ：： （（1 ）毛利率大幅提升）毛利率大幅提升 11.9 個個 致；(3)毛利率大幅提升 11.9個百分點以及費用率下降 4.28個百分點導致 （（ ））毛利率大幅提升毛利率大幅提升 個個 百分點以及費用率下降百分點以及費用率下降 4.28個個 百分點以及費用率下降百分點以及費用率下降 個個 銷售淨利率提高 14.75個百分點，是淨利潤增幅大幅超越收入增幅的兩大 百分點導致銷售淨利率提高百分點導致銷售淨利率提高 因素 。 百分點導致銷售淨利率提高百分點導致銷售淨利率提高 14.75個百分點個百分點 ，是淨利潤增幅，是淨利潤增幅 個百分點個百分點 ，，是淨利潤增幅是淨利潤增幅 模具收入同比大增模具收入同比大增 161.57% 。。（1 ）2010 年收入創出歷史新高各類業務收, 大幅超越收入增幅的兩大因大幅超越收入增幅的兩大因 模具收入同比大增模具收入同比大增 。。 大幅超越收入增幅的兩大因大幅超越收入增幅的兩大因 素；素 ； 入均出現同比大幅增長 ，尤其是模具收入達 3.24 億元 ，同比大增 素素 ；；