论中央银行铸币税和通货膨胀税关系.pdfVIP

2007 年第 10 期 南 方 金 融 No.10, 2007 （总第 374 期） South China Finance General No. 374 论中央银行铸币税和通货膨胀税的关系 张怀清 （中国人 民银行研究生部 ，北京，100083 ） 摘 要：鉴于中外文献都没有对中央铸币税和通货膨胀税的关系进行详细的分析，有些文献还混淆了二者，隐 含假定中央银行所得就是中央银行纸币持有者所失，本文从不同角度详细地分析了二者之间的关系。 关键词：铸币税；通货膨胀税 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2007(10)-0028-03 无论在 中文文献还是在英文文献 ，一些经济学家 时选择合适 的名义利息率 i(t) 比较 困难 。二是货 币铸 对 铸 币税 （seigniorage ）和通 货 膨 胀 税 (inflation tax) 币税 ，其 中 表示货币增长率 。 概念进行 了区分 ，而另外一些经济学家却把二者等 同 由于 和 M (t) 都 比较容易测度 ，货币铸币税 的概念无 P (t) 起来 。笔者认为 ，两个概念之间还是存在一定差异 。 论在理论研究 中还是在经验研究都广泛使用 。尽管 目 一、中央银行铸币税 前看多数情况下 中央银行货币呈现上升趋势 ，但在另 综合 已有文献 ，铸 币税 （seigniorage ）概念至少 外一些情况下 ，中央银行货币供应量可能减少 ，这时 有 四个略有差异层次 的含义 ：第一个铸币税概念指铸 货币铸币税就没有精确测度 中央银行获得的铸币税 。 币者 因将原始 的贵金属加工成铸币而收取 的费用 ；第 二、通货膨胀税 二个铸币税概念指 国王或者政府 向铸币者收取 的利润 多数经济学家和经济文献都把 “通货膨胀税”这 或者税收 ，但没有包括铸币者 的利润 ；第三个铸币税 个概念 的起 源归结 为 Milton Friedman 在实证 经济学 概念指 “铸币厂收益 的总费用包括铸造硬币的实际成 论文集 （Essays in Positive Economics ，1953 ）提出来 的。 本加上政府赚取 的利润。”在现代经济理论 中，多数 然而 ，按照 Ephraim Kleiman （2000 ，P238 ）的说法 ， 铸币税研究 中的铸币税都是第 四个铸币税含义 ，指货 尽管通货膨胀税这个概念已有人使用 ，凯恩斯 （1922 ） 币发行者 由于在货币发行 中具有一定程度 的市场垄断 是完全 阐述 了现代意义上 的 “通货膨胀税”概念含义 权力而从货币发行 中获得 的利润。这样 ，现代文献研 的第一人 ，Milton Friedman 对通货膨胀铸币税讨论引 究 中的铸 币