固定收益产品的投资理财.pdfVIP

维普资讯 露每 窖 。 固定收—J厂立IJi■j口in一 理财的一个重要原则是要选择与 自身风险承受能力相 益来 自标 的证券价格变动导致的价格上升和派息标的证券 匹配的投资工具。近期包括A股在内的全球股市震荡让居民 价格波动 ：④结构化产品，包括信贷证券化、专项资产管理 投 资股市的意愿不断降低。对于绝大 多数风险承受能力不 计划和不 良贷款证券化 ，收益有持有期利息收入和市场利 高 的普通投资者而言，如果购 买的理财产品无法获得最高 率下行导致的价格上升。 预期收益率，还要经受市场波动导致的心理紧张，还不如买 些省心、放心的收益率稍低但有保障的理财产品。面对动荡 二．固定收益产品的风险表现 的金融环境尤其是股票市场 ，固定收益产品逐渐显示出保 本获利的优越性。 作为一种投资工具，固定收益产品并非完全没有风险， 其风险主要表现为：①政策风 险。包括因国家宏观政策 (如 一 ． 固定收益产品的种类 货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等)发生变 化，导致市场价格波动而产生的风险 政策变动 引发的经济 自2O世 纪6O年代 以来 ，固定收益产 品层出不穷 ，其动 周期风险，即随着经济运行的周期性变化 ，市场的收益水平 因主要有：①回避风险增加收益。主要是回避利率和汇率风 也呈周期性变化 ，直接影响到固定收益产品的收益。②信用 险，增加驾驭经济不稳定性和控制风险的手段，满足融资者 风险。主要指发行机构的违约风险，例如债务人经营不菩， 需求，同时获取超额收益。②规避制度管制。通常，较宽松 资不抵债 ，债权人可能会损失大部分投资。但国债、央行票 的制度管制和较少的制度保护会促进技术提高，加剧金融机 据、金融债和有担保的企业债等固定收益证券的信用风险可 构之间的竞争，进而迫使那些改善服务、降低成本的创新产 以忽略。而无担保企业债、信贷证券化、专项资产管理计划 生，并且管制放松还可使创新者更容易地进入这一市场 ；反 和不良贷款证券化等随发行主体不同都会有或多或少的信 之，较严格的制度管理可能导致规避制度管制的创新产生。 用风险。③利率风险。固定收益产品的收益率一般会略高于 ③降低税负。一般而言，如果一些机构或交易承担的税负高 同期定期存款 的利率 ，并以此来吸引投资者。但在物价上涨 于其他的机构或交易，那么就会有强烈的动机来重新安排这 比较剧烈的情况下，货币管理当局随时会采取加息手段来解 些承担高税负的交易，以使它们承担较低的税负。例如 ，如 决利率倒挂问题，固定收益证券产品的价格也会 因此下降。 果资本利得比其他形式的收益能享受较轻的税负，那么就有 ④流动性风险。固定收益产品通常承诺到期保证本金与收 动力进行创新 ，即如何把股息或者利息支付转换成资本利 益，部分产品允许投 资者在持有期内的特定时间提前终止， 得 ；同样 ，如果利息支付可以作为公司缴税的可抵扣部分，而 除此之外，投资者如果急需用钱 ，一般要支付数量不等的违 股息支付则不能，创新就会集中在如何把后者转换为前者。 约金。因此 ，投资者在做 出产品投资之前首先要考虑产品的 在 固定收益产品中，固定收益证券占据了很大 比例 。固 投资期限和金额是否符合自己目前或未来一段时间内在资 定收益证券的种类很多，我国现有的固定收益证券 品种可大 金流动性方面的要求。其次，适当考虑理财产品本身是否规 致分为四类：①国债、央行票据、金融债和有担保的企业债， 定了客户的提前终止权利、产品是否允许质押贷款等关于流 收益是债券持有期利息收入、市场利率下行导致 的价格上