货币政策刺激需求的局限性.pdf

第 24期 总第 178期 内 蒙 古 科 技 与 经 济 No．24，the178th issue 2008年 12月 InnerMongoliaScienceTechnology Economy Dec．2008 货币政策刺激需求的局限性 托 雅 (包头市财政性投资评审中心，内蒙古 包头 014030) 摘 要 ：文章认 为 ，经济运 行状 况表 明，货 币政 策在拉动 内需、推 动经济增 长方面 的实际效果 不太理 想 。其 内在 原 因在 于货 币政 策在刺 激需求 时存在很 大 的局 限性 ，我 国当前宏观 调 控 中存在 的 问题相 当 程 度 上 正是 这 些 局 限性 的 必 然 体 现 。 关键词 ：货 币政 策 ；宏观调 控 ；消 费需求 中图分类号 ：F822．0 文献标 识码 ：A 文章编号 ：1007--6921(2008)24一 o035—02 回顾 20世纪 90年代 以来 ，尤其是 1993年 以来 币而 言 的，在 消费及投 资需求不振 ，市场低 迷 的社会 我 国宏 观经济 的走 向及 其 调控 ，我 们 发 现 ：在 1993 经济环 境 中 ，企 业 和居 民会 减少 现 金及 活期 存 款持 年开 始 的以抑制经济 过热和反 通货膨 胀为 主要 目标 有量而 更多地 以储 蓄存 款 、定期 存 款及 外 币存 款 等 的宏观 经济调控 中 ，在 缺乏 财 政政 策 有效 配 合 的情 广义货 币 的形 式持 有其 资 产 ，由此 在货 币总量 增 长 况下 ，货 币政策起 到 了主 导作 用且 政 策效 果 非 常显 的同时却 引起 货 币流动性 的减弱 ，如 1994年底 M1 著 。1997年 以后 ，我 国宏 观经 济状 况发 生 了根 本性 占M2的比率为 43．8％，1999年则 降为 35％ ，致 使 转变 ，由长期 的社会 供 给不 足 和有 效 需 求相 对 旺盛 扩 张性货 币政策 的政 策效应大 打折扣 。 由此我 们也 转 向社 会有效需求 不足和供 给 的相对 过剩 。这种转 就不难 理解 1997年 以来扩 张性 货 币政策 对有 效 需 变在货 币层面上 表现为周期性 通货膨 胀转 向持续性 求 的拉动作 用效微 力乏 的原 因了 。 通货 紧缩趋势 。由此也带来 了宏观 经济调 控 目标 的 政 策建议 ：① 在继 续执 行 积极财 政 政策 的基 础 根本 性转变 ，在实 施 积极 的财 政 政 策如 扩 大财 政 支 上 ，要缓 解通货 紧缩 、有效 需求 不 足 的 问题 ，货 币政 出规模 、增发 国债 、增加离退 休及行政事业 单位工 资 策方面必须 改变 一 味增 加 货 币供 应 总量 的做 法 ，在 等 的配 合下 ，实施 了扩 张性 的货 币政 策 ：自1996年 维持广义 货 币 M2增 长 率相 对稳 定 的前 提下 ，将 工 起先 后七次 调低 存 贷款 利 率 ；1998年 1月 1日起 ， 作重 点 转 向调控货 币供 给结 构 即提高货 币流动 性方 取消对 国有 独资商业银行 长期实行 的贷 款规模 限额 面 ，鼓励 储蓄存 款 、定期存 款等准货 币转化 为现金及 控制 ；1998年 3月大 幅降低 存 款准 备 金率 ；1999年 活期存 款 ，使 M1的增 长率相对 高于 M2的增 长率 。 将 消费信贷业 务放 宽到 所 有商 业银 行 ，消 费信 贷 种 ②通过 鼓励 消费和投 资 ，对 高达 6亿 多 的储 蓄 存 款 类 放宽 到所 有大件 消费品并先后 颁布 了一 系列 支持 进行分 流 ，而鼓 励 消费 的基 础性 工作 在 于 建立 稳定 农业 、投资 、消 费 、进 出 口的信贷 指 导意 见 ……。然 的社 会保 障机制和社会 化 的个人 信用评估 体系 。而 而 ，近几