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———————————————～—————————————————————————^ ．2008年08月( 上)
文◎张锐
如果说次贷危机和信贷紧缩成为了工业化发达国家
面临的最大挑战．那么通货膨胀的卷土重来并不断加剧
则是新兴市场国家所需解决 的最棘手难题。这一人类经
济 “老牌敌人”的嚣张气焰不仅构成了对新兴市场国家
经济快速前行脚步的重大掣肘，而且在当前的国际经济
环境中其完全退出和遁形也 尚需时 日。
全球通胀 的重灾区
进入2008年 的全球经济不仅遭遇 了次贷危机 的连
续袭击 ，而且世界各国也受到了通货膨胀 的严重 ；中击。
其 中尤其以新兴市场国家最为典型。
的确，扫描所有的新兴市场经济体，没有一个国家
可以逃脱通 货膨胀的魔掌。对于新兴市场国家而 言，通
货膨胀并不是一个十分陌生 的经济现象。但与历次通胀
相比，新兴市场国家所发生 的本轮通胀无论从波及范围
还是严重程度都有了新的特点：
首先。通货膨胀率超 出了新兴市场 国家 的控制 目
标 。从1997年开始 ，新兴市场经济体 的所有成员都将
通货膨胀确定为 自身货 币政策的管理 目标，即将通胀率
控制在2 ％～3 ％以内。但从现在看．整个新兴市场通胀
率却达到了5 ％以上。而且 国际货币基金组织( 1MF)
预计今年新兴市场的CPI 升幅为7 ．4 ％。创200 1年以
来最高水平。
其次，新兴市场国家的通胀率高于全球平均水平。
根据美林研究报告．2007年全球通胀率为3 ．5％，而
新兴市场国家为4 ．5 ％； 2008年全球通胀率达
5．3 ％，而新兴市场 国家将升至6 ．
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