我国上市公司信息披露与投资者利益关系探讨.pdfVIP

芷 业 天 地 杨代甫 风险和报酬的基础上，做出购买、持有 、转让的决策 ，并形 一 成一个合理的证券投资组合 ，这样既分散了风险，同时也 、 上市公司信息披露与投资者利益 保护的关系 将筹集到必要的资本 ，进而获得丰厚的利润。信息披露是 投资者了解上市公司，证券监管机构监管上市公司的主要 上市公司信息披露制度是证券市场中 “三公”原则中 途径 ，信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。在 “公开原则”的具体要求和反映，从法学和经济学的角度 我国上市公司披露的信息必须准确、真实，不得虚假记载、 出发 ，当代学者们普遍认为信息披露制度的理论依据为 误导或欺诈。 有效市场假说和信息不对称理论。对于信息披露制度采 有关信息披露与投资者利益保护之间的关系，也成为 说 ．有效市场假说的价值就在于它揭示了信息与证券价 目前众多学者研究的内容。吴联生(2000)就机构投资者和 格之间的变动关系。根据信息不对称理论 ，上市公司信恩 个人投资者对上市公司会计信息需求进行了分析，认为我 披露可以减轻信息不对称的程度。 国上市公司应在主要指标 、分部信息、人力资源信息和财 就信息披露与投资者利益保护的关系而言，信息披 务预测信息等方面改进或加强会计信息披露。周勤业等 露有利于投资者形成一个合理的证券投资组合。事实上 ， (2003)在对投资者的信息获取成本效益的网上调查中，从 上市公司信息披露的这一作用是显而易见的，当市场披 获取上市公司公开信息的主要方式，获取公开信息所负担 露了有用的信息，投资者在权衡不同证券价格所反映的 的费用及趋势，认为对投资决策极重要的公开信息和认为 9—2011一市场研究 霎 骢 最重要的定期报告项目等方面对个人投资者进行了调查 分上市公司在报告中不提供以往同期相关的重要数据． 分析。孙燕东(2006)分析指出，有效的会计信息披露可以 致使一些主要经济指标无法对比，不易辨明公司发展的 保护投资者利益，而投资者保护又影响着会计信息披露 趋势。 的质量和结论。会计信息对投资者的保护体现在会计信 息披露与股价的相关性上，而投资者保护通过影响控制 三、提高上市公司信息披露质量，加强 权的私人收益，进而对会计信息披露质量产生影响，两者 投资者利益保护 双向互动、互为影响。 (一)构建完善的会计 规则体 系 二、上市公司信息披露现状及存在问题 会计法规体系是会计行为和会计信息的规范和准绳， 只有先规范了会计行为，生成客观公允的信息后，才谈得 (一)上市公司信息披露缺乏真实性 上信息如何披露。因此，建立并严格执行～整套科学的会 上市公司信息披露缺乏真实性主要表现为文字叙述 计规范体系，是实行会计信息披露制度前必须做好的事。 失真和数字不实，上市公司在招股 、上市、融资和重大事 1．完善会计规则的制定基础 件披露等工作中这个问题表现得尤为突出。一些公司管 现阶段我国的会计规则采用的是以具体规则为基础